随着大盘的持续走高，沪指重新站上3600点，A股市场融资余额亦水涨船高。截至8月5日，市场融资融券余额为20002.59亿元，为2015年7月2日之后，首度站上2万亿元，其中，沪市两融余额10192.27亿元，深市两融余额9748.10亿元，北交所两融余额62.22亿元。

翻看历史数据，A股历史上融资余额曾经在2015年的牛市中突破过2万亿元，时间段在2015年5月下旬至当年7月初，共有30个交易日融资余额维持在2万亿元以上，历史最高峰时为2015年6月18日，当时融资余额为22666.35亿元。如今，时隔10年，融资余额再度站上2万亿元。

什么是两融余额？

两融余额（即融资+融券余额）指投资者每日通过券商融资买入股票（借钱炒股）和融券卖出股票（借股做空）后尚未偿还的资金与证券的合计余额。一般情况下，两融余额上升则后市倾向看多，下降则倾向看空。每个券商APP都有两融余额的数据统计，感兴趣可以打开查看。

为什么聪明资金都在盯着两融余额？

两融余额就像是股市的“情绪监测仪”: 融资余额飙升，说明投资者在借钱加仓，市场信心爆棚，例如去年人形机器人板块两融余额一周暴涨50%，随后板块领涨大盘。换句话说，两融余额数值越高，越说明这个市场上很多的投资人在用更加激进的方式来进行投资。也就是说，市场的热度和很多人对股市的期望程度也会更加的强烈。

两融余额也可能是泡沫预警器

2020年白酒板块两融余额突破万亿后，三个月内回调超30%。也就是说，两融余额如果达到一定比值，则预示短期过热，需要警惕泡沫。

2015年牛市顶点出现在2015年6月12日，为5178.19点。2015年两融余额最高值发生在2015年6月18日，2.27万亿。融资余额最高点晚于上证指数最高点，原因是指数从顶点开始下跌时，股民受之前抄底赚钱的激励，开始大幅融资抄底。

2015年6月17号，当日的两融余额是22550亿，当日的余额占流通市值的比是4.07%，比现在高了快一倍（现在是2.22%左右）。我们可以推算出当年的牛市顶点，A股的总市值大概是在53万亿左右。

现在2025年，A股总市值是在100万亿左右，如果要达到4%的两融余额的占比，两融余额应该到达4万亿。

也不能机械的参照2015年牛市，为什么？2013-2015年，你如果有闲钱，你可以买房，你可以做民间借贷套利，你也可以做生意。现在的优质可投资产则急剧减少。

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