煤焦、PX

　　煤焦：供给收缩预期强化，煤焦震荡偏强。价差视角：基差升水、焦煤9-1价差录得-147元/吨，焦炭9-价差录得-73.5元/吨，典型的弱现实强预期反套格局。估值视角：煤炭价格既受到市场影响，又受到政策调控。但是政策有形的手滞后于市场无形的手。同时，煤炭国央企占比高(86%)，是具备垄断特征的行业，价格=成本+利润，利润可高可低，不宜通过估值判断价格拐点。驱动视角：山西煤矿超产核查持续推进，陕西煤矿有新增停产，但内蒙前期因亏损停产的煤矿在复产，导致国内供给端回升斜率偏慢，进口通关维持正常发运水平。受到期限盘套利影响，煤矿和口岸焦煤库存快速去库，焦煤从上游向下游加速转移的过程，往往对应焦煤涨价。此外，减产和控产政策刺激不断，如发布近期新版《煤矿安全规程》发布、临汾市能源局转发省能源局《关于组织开展煤矿生产情况核查的通知》、山西某煤业下发《“276”工作日生产组织方案(试行)》通知，供给预期收缩，叠加近月交易所限仓，市场选择布局远月。周一焦炭第五轮提涨落地，当下盘面升水现货1.5轮，下游钢厂利润压缩后对后续提涨有抵触情绪。另外，焦炭焦煤比回落至正常区间，焦炭两端受压，难以体现自身驱动。

　　 PX：单边趋势偏弱。月差反套，逢高空远月PXN，空PX多LU。PX8月份供增需减，8月份PX无新增检修，但东营威联100万吨PX装置月中重启，福化160万吨PX装置预计8月下重启，大榭8月提负荷。而需求方面，PTA加工费整体低位，现货加工费不足200元/吨，供应8月份边际下降，近期台化兴业装置150万吨检修，120万吨重启，逸盛海南10号开始停车3个月，逸盛大连近期计划检修，另外关注新凤鸣以及恒力石化长时间未检装置可能检修。PX供需边际转为宽松格局，现货市场卖压增加，近月浮动价格下跌，期限贸易商买现货抛盘面，形成了盘面的抛压。PX供需结构逐步转平，这一趋势或将延续至月中。短期建议维持逢高空的思路。

　　央行等七部门重磅发文，

　　涉及“反内卷”和矿产增储上产

　　观点分享：中国人民银行8月5日消息，近日，中国人民银行、工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》。意见要求，推动金融资源向产业集群聚集和专业化发展，推进贸易结算、资金管理、投融资等一系列跨境金融服务便利化举措；加强对5G、工业互联网、数据和算力中心等数字基础设施建设的中长期贷款支持，积极运用融资租赁、不动产信托投资基金、资产证券化等方式拓宽数字基础设施建设资金来源。《意见》要求，强化产业政策和金融政策协同，为推进新型工业化、加快发展新质生产力提供高质量金融服务，坚持分类施策、有扶有控，推动产业加快迈向中高端，防止“内卷式”竞争。《意见》要求，完善并购贷款政策，支持链主企业聚焦产业链上下游开展“补链”“延链”型投资，带动全产业链协同发展。支持矿企在符合国家产业政策的前提下，加快重要矿产增储上产，提高战略性资源供应保障能力。

　　黄金：非农数据走弱

　　白银：小幅反弹

　　铜：LME库存增加，价格承压

　　锌：偏弱震荡

　　铅：库存减少，价格存支撑

　　锡：区间震荡

　　铝：区间震荡

　　氧化铝：小幅下跌

　　铸造铝合金：跟随电解铝

　　镍：多空博弈加剧，镍价窄幅震荡

　　不锈钢：供需现实拖累，原料成本限制下方空间

　　碳酸锂：宽幅震荡，资源端扰动仍未落地

　　工业硅：基本面弱势格局，关注市场情绪

　　多晶硅：消息扰动增加

　　铁矿石：震荡反复

　　螺纹钢：板块情绪共振，宽幅震荡

　　热轧卷板：板块情绪共振，宽幅震荡

　　硅铁：市场信息扰动，宽幅震荡

　　锰硅：市场信息扰动，宽幅震荡

　　焦炭：偏强震荡

　　焦煤：偏强震荡

　　原木：震荡反复

　　对二甲苯：供需压力增加，趋势偏弱

　　 PTA：需求负反馈，趋势偏弱

　　 MEG：煤炭价格回暖带动反弹，多MEG空PTA/PX

　　橡胶：震荡运行

　　合成橡胶：短期震荡运行

　　沥青：跌后盘整

　　 LLDPE：趋势仍有压力

　　 PP：现货震荡，成交清淡

　　烧碱：旺季需求仍有期待

　　纸浆：震荡运行

　　玻璃：原片价格平稳

　　甲醇：震荡承压

　　尿素：国际价格上行或带动短期投机性

　　苯乙烯：压缩利润注意止盈，短期逢高空

　　纯碱：现货市场变化不大

　　 LPG：成本支撑偏弱

　　丙烯：供需格局宽松，短期弱势震荡

　　 PVC：区间震荡行情

　　燃料油：夜盘窄幅调整，短期震荡走势为主

　　低硫燃料油：短线弱于高硫，外盘现货高低硫价差再次下行

　　集运指数(欧线)：空单酌情持有，或延续弱势

　　短纤：需求淡季，震荡偏弱

　　瓶片：震荡偏弱

　　胶版印刷纸：低位震荡，向上乏力

　　纯苯：偏弱震荡

　　棕榈油：宏观情绪反复，低位布多为主

　　豆油：高位震荡，关注中美贸易协议

　　豆粕：隔夜美豆冲高回落，连粕跟随回落

　　豆一：跟随豆类，回落震荡

　　玉米：弱势运行

　　白糖：印度恢复性增产

　　棉花：注意外部市场影响

　　鸡蛋：现货看涨预期落空

　　生猪：近端现货压力略超预期

　　花生：关注产区天气

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　　7月中国铝棒产量为147.55万吨，环比减少4%

　　8月5日讯，2025年7月中国铝棒产量为147.55万吨，环比减少4%，同比增加2.25%；2025年7月运行产能1791万吨；2025年7月产能利用率57.06%，环比下滑2.35个百分点；2025年7月建成产能3139万吨(此为当期有效建成产能)。(Mysteel)

　　七部门：加快重要矿产增储上产

　　8月5日讯，中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，《意见》要求，完善并购贷款政策，支持链主企业聚焦产业链上下游开展“补链”“延链”型投资，带动全产业链协同发展。支持矿企在符合国家产业政策的前提下，加快重要矿产增储上产，提高战略性资源供应保障能力。

　　2025年7月全国期货市场交易情况

　　8月5日讯，中国期货业协会最新统计资料表明，以单边计算，7月全国期货交易市场成交量为1058719289手,成交额为713124.16亿元，同比分别增长48.89%和36.03%。1-7月全国期货市场累计成交量为5135133014手，累计成交额为4110402.52亿元，同比分别增长23.11%和23.09%。

　　我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖销售利润约为1839元/吨

　　8月5日讯，8月5日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1839元/吨(关税配额内，15%关税)或642元/吨(关税配额外，50%关税)；我国以进口泰国原糖为原料生产的白糖其销售利润约1792元/吨(关税配额内，15%关税)或582元/吨(关税配额外，50%关税)。(Mysteel)