隔夜LME铜下跌0.76%至9634.5美元/吨；SHFE铜下跌0.52%至78070元/吨；国内现货进口维系亏损，但亏损幅度收窄。宏观方面，美国7月ISM非制造业指数50.1，不及预期51.5和前值50.8，其中新订单指数降至50.3，几乎接近停滞状态，就业指数下降至46.4，出现萎缩迹象，该数据也引发市场对美经济滞涨预期。国内方面，政策及反内卷预期依然是市场交易的重要考量。库存方面，LME库存增加14275吨至153850吨；Comex铜增加916吨至237857吨；SHFE铜仓单下降1581吨至18767吨；BC铜仓单维系1553吨。需求方面，淡季期间，终端订单出现放缓，加工端采购节奏维系刚需。8月上旬市场聚焦特朗普对俄最后期限、中美谈判结果等，宏观表现或偏弱；另外美精炼铜0关税下市场对美铜后市有观望情绪，关注是否存在价格倒挂库存重新外迁风险以及淡季下基本面积累的矛盾等。综合来看，铜价可能表现偏弱，但金九旺季预期下，也会制约下跌幅度。

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