在股市或投资领域，最大回撤（Maximum Drawdown, MDD）是一个重要的风险指标，用于衡量投资组合或某只股票在特定时间段内从峰值到谷底的最大累计跌幅。它反映了投资者可能面临的最糟糕情况下的潜在损失。

最大回撤 = （峰值价格 - 谷底价格）/ 峰值价格 × 100%

即从历史最高点到之后最低点的百分比跌幅。

1. 时间范围：

最大回撤是基于某一特定时间段（如1年、5年或整个历史数据）计算的。不同时间段的结果可能差异很大。

2. 峰值与谷底：

峰值：某段时间内的最高资产净值（或股价）。

谷底：峰值之后的最低点（在净值恢复前）。

回撤结束时，净值需重新突破前一个峰值。

3. 百分比表示：

例如，某基金净值从100元跌至60元，最大回撤为40%（= (100-60)/100）。

为什么最大回撤重要？

1. 衡量风险：

回撤越大，说明资产波动性越强，潜在风险越高。

例如：A基金最大回撤10%，B基金最大回撤30%，则A的风险控制更好。

2. 投资者心理承受力：

大幅回撤可能导致恐慌性抛售，影响长期收益。

3. 复利效应：

回撤后需要更高涨幅才能恢复本金。

例如：亏损50%后，需上涨100%才能回本。

举个例子：

假设某股票价格走势如下：

- 第1月：100元（峰值）

- 第2月：跌至80元（回撤20%）

- 第3月：反弹至90元

- 第4月：暴跌至50元（回撤50% vs 初始峰值）

- 第5月：回升至70元

该股票的最大回撤是 50%（第1月的100元 → 第4月的50元），而非期间临时的20%。

注意事项

时间依赖性：不同周期（如牛市/熊市）的最大回撤差异显著。

与波动性区别：回撤关注极端损失，波动性反映日常价格变动。

局限性：单一指标，需结合夏普比率、年化收益等综合评估。

如何降低最大回撤？

1. 分散投资（资产配置）

2. 止损策略

3. 选择低波动性资产

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