8月1日，财政部、税务总局发布《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》明确，对2025年8月8日以后新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税，对调整之前已发行的继续适用免征增值税政策至债券到期。

　　受访专家认为，取消利息收入免征增值税政策，符合建立公平统一税收制度的目标要求，也是贯彻落实党的二十届三中全会关于全面落实税收法定原则，规范税收优惠政策的具体举措。

　　增值税免税优惠政策目标已实现

　　在国债发行初期，为提高投资者认购积极性和国债资金筹集效率，培育国债市场，我国出台了国债利息收入免征营业税政策。2016年，“营改增”改革后将免征营业税改为免征增值税，并将地方债利息收入和金融机构持有金融债券取得的利息收入纳入免税范围。

　　《财政部、国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税〔2016〕36号，以下简称36号文件)附件1所附《销售服务、无形资产、不动产注释》规定，“金融商品持有期间(含到期)利息(保本收益、报酬、资金占用费、补偿金等)收入”属于“金融服务”中的“贷款服务”。纳税人持有债券这一金融商品取得的利息收入，属于增值税征税范围。同时，36号文件附件3规定，国债和地方政府债利息收入免征增值税。

　　随后，《财政部、国家税务总局关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》(财税〔2016〕46号)和《财政部、国家税务总局关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》(财税〔2016〕70号)先后发布，分别明确规定：持有政策性金融债券和非政策性金融债券(以下统称金融债券)取得的利息收入，属于36号文件附件3所称的“金融同业往来利息收入”，免征增值税。

　　北京国家会计学院副院长、教授李旭红表示，在债券市场发展初期，通过对债券利息收入给予免税等政策，有利于吸引资金进入债券市场，扩大债券市场规模，优化金融市场结构，促进金融市场体系的完善，增强金融市场对经济的支持作用。近年来，我国债券市场持续发展壮大，债券发行和交易规模持续增长，市场对政府债券认购踊跃，各类资金竞相涌入，国债等债券利息收入免征增值税的政策目标已经实现。

　　“恢复对国债、地方政府债券等债券利息收入征收增值税有很强的现实意义，符合税收优惠政策阶段性服务经济社会发展需要特征。”中国财政科学研究院公共收入研究中心主任梁季表示，当前我国债券市场体量已位居全球第二位，根据国债等债券市场发展情况，债券利息收入免征增值税优惠政策已完成其历史使命，恢复对其征收增值税，确保债券利息收入增值税政策总体一致、统一，既符合公平统一税收制度的改革目标要求，也是全面落实税收法定原则、规范税收优惠政策的具体举措，还为金融市场的长期健康发展创造了统一的税收政策环境。

　　新老划段方式兼具政策公平性

　　本次政策调整，充分考虑了对之前债券投资者的影响，采取了新老划段的方式，仅对政策调整后新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税，对政策调整之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，继续适用免征增值税政策至债券到期。

　　李旭红认为，这种政策安排，不会影响债券市场稳定和投资者利益，有利于政策调整平稳实施。同时，利息收入适用增值税最低档税率6%，恢复征税对新发行债券的投资者影响也不大。

　　据了解，2024年新发政府债券不到存量的30%，鉴于政策适用采取新老划段方式，恢复债券利息收入增值税对市场影响整体有限。专家表示，影响债券市场利率影响因素由多种因素组成，且市场定价处于动态调整。当前债券市场以机构投资为主，对市场具有理性判断，不会因某一政策变化有太大浮动。此外，金融机构开展同业存款、同业借款、同业存单等同业往来业务取得的利息收入可继续适用相关增值税免税政策，对相关机构也没有影响。

　　对个人投资者影响微乎其微

　　国债以国家信用作担保，风险低，储蓄国债持有到期可获稳定本息收入，记账式国债还可在市场交易，若价格上涨投资者可获交易收益。那么，此次恢复债券利息收入增值税，是否会对持有国债的个人产生影响呢？

　　“就债券市场而言，个人投资者占比极低，对新发行债券的利息收入恢复征收增值税，再叠加增值税小规模纳税人月收入10万元以下免征增值税政策，对他们的影响微乎其微。”梁季表示。

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