诺伟（Nuveen）固定收益策略主管Tony Rodriguez指出，美联储在7月会议上维持利率不变，并强调经济增长放缓和关税带来的扭曲效应正形成双重挑战。尽管总体GDP数据波动较大，但在持续不确定性下，实际经济增长仍呈逐步放缓态势。关税预计将进一步上调，通常需数月才能全面反映在消费价格上，因此通胀数据的最大影响预计将在年底左右浮现。

　　Nuveen预计，美国经济增长将继续放缓，但可避免陷入衰退。2025年核心通胀率预计维持在3.0%左右，可能抑制实际收入增长并拖累整体经济表现。固定收益投资可能因不确定性持续受压。Nuveen预测，2025年美国实际GDP增长率约为1.0%；随着关税负面影响减弱，2026年有望回升至约1.8%。

　　Nuveen指出，价格吸引、基本面稳健及利率可能下调形成多重利好。房地产市场正处于转折点，持续看好“全球城市”布局，重点部署在具有高教育水平和多元化人口的增长型市场。

　　在固定收益方面，市政债券提供可观收益率与收入优势，仍具吸引力。即使市场波动持续，市政债券仍具提供可观收益水平优势。Nuveen亦看到优先贷款的投资价值，当前收益率达6.5%至8%。市场机会充裕，目前大量贷款（总额达2,250亿美元）以低于95美元价格交易，平均价格约85美元，三年期到期收益率约达16%。

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