【核心矛盾】

　　主力合约今日收盘于5232（-134），跌幅-2.5%。

　　现货端，山东银星报价5850元/吨（-70），山东俄针报价5300元/吨（-120），山东金鱼报价4120元/吨（-30）。

　　短期来看，利好出尽，情绪回落，接下来一段时间将是政策真空期，定价将回归基本面主导。昨日政治局会议结束，大家重点关注的“反内卷”在表述上，略微有所调整。其中，“依法依规治理企业无序竞争” 相比7月1日的表述删除了“低价”二字。其次强调“推进重点行业产能治理”。这跟之前市场预期的扩散的广度，存在一定的预期差。

　　基本面上看，目前纸浆供应高位，库存高位。四大用纸综合来看，生产利润偏低，开工率偏低，且还有新增产能投产。短期过剩压力较大。从需求端来看，目前也无法预见长期大幅的增量。季节性来看，进入8月后，逐渐来到了下游消费旺季，对于纸浆的需求有一定的季节性提振。但目前下游采购意愿未见积极。市场情绪回落的同时，现货报价走弱，盘面价格下行， 但也较难跌破前期的低点，预计价格回落之后震荡为主。追空谨慎，建议观望

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