本周初，特朗普对欧盟、墨西哥加征30%关税激发避险买盘，然而市场对谈判缓和的预期迅速稀释涨幅。美国6月CPI核心商品通胀受关税传导初显抬升，使得家具/家电价格走强，但服务业价格温和叠加汽车价格回落致使整体低于预期，美元宽幅震荡施压金价。随后6月PPI增速停滞印证企业成本传导阻滞，通胀滞后风险担忧与联储降息预期合力推动周中反弹。临近周末，美国6月零售销售环比超预期增0.6%凸显消费韧性，美元强势反弹压制黄金。但特朗普突袭式对日加征25%关税再度点燃避险需求，金价于多空拉锯中维持高位震荡。资金流向分化：央行购金及全球ETF上半年增持380亿美元构筑长期支撑，CFTC投机净多减仓折射短期获利了结压力；白银受半导体需求强劲支撑相对坚挺，光伏用银转弱则限制上行空间。

　　免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

　　......

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货”，可获得关于期货的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注