7月28日14点10分，纯碱下跌8.04%，纯碱2509沽1300期权大涨115.38%，价格从19.5涨至最新价42。

　　关联期权合约如下图所示：

　　标的品种：纯碱（主力最新价1316.0，跌幅8.04%）

　　异动原因解析：高库存 + 情绪降温

　　1. 高库存，纯碱厂家总库存达188.42万吨高位运行，其中重质纯碱库存增至112.71万吨（环比增加0.45万吨），连续六周攀升。库存绝对量高企对近月合约形成压制，拖累价格反弹动能，终端成交乏力进一步削弱市场支撑。

　　2. 需求弱，光伏玻璃需求持续减少（光伏产业减产约30%），日熔量降至8.9万吨；浮法玻璃日熔量持平无增长，终端采购仅以刚需支撑。下游需求整体走低，供需双减背景下重碱库存逆势上升，削弱基本面支撑。

　　3. 供给高压，纯碱供给端高位运行，产能未有效缩量；企业检修期间仍维持高产，超过100万吨现货货源待抛售。供应过剩加剧库存压力，供应减量有限（预期20-40万吨）未能缓解基本面承压。

　　4. 情绪降温，政策面消息（如"反内卷"政策）提振后市场情绪快速冷却，工业品普遍调整。宏观情绪波动主导价格下跌，政策预期消化后盘面回归供需现实，放大单边交易风险。

　　期权实战案例

　　纯碱暴跌8%，看跌期权如何让你反亏为盈？

　　小李经营一家纯碱生产厂，库存500吨纯碱，当前现货价1400元/吨。他担心价格下跌，果断买入50张纯碱2509沽1300期权（合约乘数10吨/张），权利金支出：50张 * 19.5元/吨 * 10吨/张 = 9750元。

　　结果1：纯碱期货大跌8.04%至1287.44元/吨，库存贬值损失500 * (1400 - 1287.44) = 56280元。但沽1300期权价格飙升115.38%至42元/吨，小李平仓获利50 * (42 - 19.5) * 10 = 11250元，部分弥补损失，风险可控。

　　结果2：若价格上涨，小李只亏权利金，但库存增值补偿。

　　小白总结：看跌期权是“价格保险”，对冲现货风险，锁定收益！

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　　【风险提示】本文章根据客观数据生成，不代表平台观点，仅供参考。如有投资者据此操作，风险自担。

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