行情表现

日内消息

　　1、7月15日北港市场动力煤价格偏强

　　7月15日北港市场动力煤价格偏强。贸易商挺价情绪持续高涨，昨日市场价格上调3元/吨，有少量下游担心后续涨价提前至月中采购，成交重心上移，昨日5000大卡成交价582元/吨左右。终端日耗虽小幅上移，但多数下游库存仍处高位，短期内对市场煤需求释放有限，后期需持续关注港口库存变化及电厂负荷情况。截至7月14日环渤海八港库存2517万吨，日环比增加27万吨。(我的钢铁网)

　　2、晨间蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行

　　7月15日晨间蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行。焦炭提涨落地延期，首轮提涨存在一定博弈空间，市场保持谨慎观望态度，闭关期间口岸库存下降明显，实际成交贸易商挺价意愿强，蒙煤市场对后续煤价有继续看涨预期。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤780，蒙5#精煤927，蒙4#原煤745，蒙3#精煤900，1/3焦原煤650；河北唐山：蒙5#精煤1100；策克口岸：马克A495，马克西550，欧斯克A350，欧斯克B480，南戈壁A500，南戈壁B370，泰拉原煤850，巴音低硫肥精煤730，巴音低硫气肥精煤700；满都拉口岸：主焦精煤725，气原煤570；均为对应提货地结算含税现金价。后期重点关注国内外宏观事件落地情况和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。(单位：元/吨)(我的钢铁网)

机构观点

　　南华期货：焦煤焦炭：钢厂抵触，提涨推迟

　　【盘面回顾】双焦盘面震荡运行，9-1反套走强

　　【信息整理】

　　1. 央行初步统计，2025年上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元。上半年人民币贷款增加12.92万亿元。6月末，M2同比增长8.3%，M1同比增长4.6%。

　　2. 海关总署：今年上半年，我国货物贸易进出口21.79万亿元，同比增长2.9%。其中，出口13万亿元，增长7.2%；进口8.79万亿元，下降2.7%。

　　3. 6月中国出口钢材967.8万吨，较上月减少90.0万吨，环比下降8.5%；1-6月累计出口钢材5814.7万吨，同比增长9.2%。

　　4. 中国煤炭运销协会近日召开上半年煤炭经济运行分析座谈会。会议强调，加强行业自律，整治内卷式竞争，促进煤炭市场供需平衡。

　　焦煤：产地矿山陆续复产，国产焦煤供应边际回升。本周蒙煤通关800-900车/天，蒙古国庆口岸即将闭关，监管区库存有望维持去库。本周澳煤到港增加，整体到港量同比往年仍然偏紧，近期国内煤炭涨价，海煤进口利润修复，后续发运可能起量。下游方面，即期焦化利润快速收缩，亏损焦企数量增多，焦炭开工率有望继续下滑。焦企连续两周补库，叠加盘面反弹带来的投机需求，焦煤库存结构明显改善，现货价格有一定支撑。

　　焦炭：因现货焦煤涨价，亏损焦企数量增多，焦炭供应持续收缩。一轮提涨即将落地，本轮提涨幅度较大，短期焦化利润有望修复，但焦煤现货强势上涨，后续焦企仍有亏损压力，或继续向下游钢厂提涨扩利，后续关注二轮提涨进展。需求端，下游钢厂盈利扩张，高利润下钢厂自主减产意愿不强，焦炭刚需有支撑。近期焦炭盘面加速上涨，集港热情高涨，投机需求旺盛，焦炭库存结构改善，短期产业链矛盾并不突出。

　　【南华观点】

　　近期宏观氛围偏暖，双焦盘面强势反弹，投机需求进场锁货，现货流动性收紧，煤企纷纷涨价，焦化利润承压，一轮提涨已经开启，市场预计后续仍有1-2轮提涨。成材盘面强势反弹带动钢材期现正反馈，淡季钢厂利润不降反增，现阶段下游钢厂盈利良好，自主压减铁水产量的意愿不足，煤焦短期刚性需求有支撑，短期盘面或延续偏强震荡。中长期来看，前期停产的煤矿陆续复产，焦煤供需缺口收窄，去库斜率放缓。在没有出台需求强刺激政策前，内需仍旧承压，终端对高价钢材的承接能力有限，且高价钢材将影响后续出口接单，高铁水难以为继，一旦宏观情绪消退，投机需求释放将加剧黑链共振下跌。操作层面，套利建议关注期现正套机会，单边建议观望，谨慎追高，注意风险防范。

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