隔日外盘，原糖主力10合约下跌2.56%，白砂糖10主力合约下跌2.65%。夜盘郑糖2509主力合约下跌0.14%。7月21日（周一），巴西对外贸易秘书处( Secex ）公布的出口数据显示，巴西7月前三周出口糖2,344,724.71吨，日均出口量为167,480.34吨，较上年7月全月的日均出口量164,449.43吨增加2%。国内，旧季产量同比锐增，供应充沛。下游处于传统消费旺季，旺季消费预期较好，糖企销售压力不大，现货相对坚挺。糖浆进口被禁后对国内白糖需求大幅增加。但进口糖价格低廉，相对压制国内糖价。

　　欧美柴油旺季及美炼厂加工量环比小幅增长，需求端处旺季但成品油库存去化不及预期，8-9月OPEC增产预期，前期的产能增量逐渐兑现，油价过剩压力增加。近期下游开工下滑明显，盛虹石化装置故障影响有限，但虹港石化及海伦石化陆续投放，PX仍有支撑，下半年维持去库格局，本周PXN维持250美元/吨。

　　本周PTA装置暂无明显变化，至7.17 TA负荷提至79.7%。新增产能方面，虹港石化三期250万吨装置近期已开车，8月海伦石化三期320万吨计划投产，远月供应偏宽松。聚酯大厂喊话减产，下游聚酯上周检修停车装置负荷继续体现，部分工厂长丝有陆续减产，此外短纤中空有适度减产，综合来看聚酯负荷处于震荡下滑中，截止7.17大陆地区聚酯负荷在88.3%（-0.5%）附近。长丝及瓶片库存累积明显，瓶片开工下滑加速。

　　后市来看，根据供需平衡表来看，PTA供需双减6月累库2万吨左右。现货基差从周初09+240附近降至09+10，市场流通货源偏宽松。PTA新产能如虹港石化三期和海伦石化三期将在6-8月投产，远期供应偏宽松预期。聚酯内销7、8月淡季来临，新一轮出口订单暂未下达，下游加弹、织造开机率大幅下滑。前期聚酯高开工带来的高库存压力增加，现金流亏损下聚酯减产及新产能投放带来的供应增量将压制PTA期价反弹空间，PTA2509合约价波动区间4600-5000 。供参考 。

　　7.21华东主港地区MEG港口库存约53.3万吨附近，环比上期-2万吨。截至7月17日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在66.2%（环比上期-1.37%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在70.21%（环比上期-2.92%） 。国内外装置开工供应扰动增加，港口预估低库存运行。浙石化二线80+80w 6.25停车，时间40天左右。国内天盈、建元、广汇40w临时停车检修，海外市场来看，沙特三套合计产能在170万吨/年装置重启不畅，远洋货供应减少预期，国内外供应缩减扰动，现货价格重心上移至4371-4459区间。

　　需求来看，截至7.17国内大陆地区聚酯负荷88.3%附近，开工下降。终端开工情况来看，截止7.17新单成交力度不足，江浙终端开工整体下降。江浙加弹综合开工率调整至61%（-8%），江浙织机综合开工率维持在56%（-2%），江浙印染综合开工率小降至67%（-0%）。内需订单不足，高温天气下及坯布高库存，后续织造厂降负、放假预期增加。

　　综合来看，国内天盈、建元、广汇40w临时停车检修、浙石化降负。海外市场来看，沙特三套合计产能在170万吨/年装置重启不畅，远洋货供应减少预期，国内外供应缩减扰动，乙二醇存量开工下滑。终端订单不足库存累积，下游聚酯进一步主动减产、检修降负预期增加。后市来看，国内外装置开工扰动增加，预估8月进口量下修，港口库存低库存运行，乙二醇供需格局由弱转强，乙二醇期价重心上移，2509合约运行区间4250-4500，供参考。

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