【市场判断】

海外方面，美国三大股指小幅收涨，道指涨0.53%，标普500指数涨0.32%，纳指涨0.25%，续创收盘新高。中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.41%，万得中概科技龙头指数跌0.5%。消息面上，国总统特朗普在谈及美联储主席鲍威尔时表示，目前没有计划采取任何行动，也没有起草解雇信件。

国内方面，昨日市场小幅下跌，两市有3157家个股上涨，市场赚钱效应明显修复。市场成交量大幅萎缩到1.46万亿，较上一日萎缩了1733亿。截止收盘，沪指跌0.03%、深成指跌0.22%、创业板指跌0.22%。

在领涨的热点方面，创新药板块连续走强，源于近日，第十一批集采启动。本次集采坚持“集采非新药、新药不集采”的原则，意味着创新药不会被纳入集采。汽车零部件和机器人板块涨幅居前，源于宇树科技创始人王兴兴在“新征程上的奋斗者”中外记者见面会上表示，去年发布的G1这款人形机器人在全球范围内受到广泛关注，今年出货量相对去年有明显增长。

走势落后方向上，保险、银行、钢铁等传统行业继续回落。保险和银行的下跌，源于前期连续上涨后，仍处于技术回调期。钢铁属于反内卷方向之一，板块前期大涨后，目前处于情绪回落期。

整体来看，昨天A股走势不温不火，成长板块继续占优，但市场情绪较为温和。值得注意的是，昨天市场成交量又出现了快速萎缩，这表明市场量能在达到1.4-1.5万亿后，难以持续放大，因此当前市场更多还是场内资金参与为主。市场成交量如果维持在当前这一水平，那么指数可能就不会有太大机会，震荡仍然是主基调。

消息面上，昨天有两个比较重要的高层会议，分别是国常会和全方位扩大国内需求调研协商座谈会，两个会议的议题均指向扩大内需。因此，我们认为，在月底的政治局会议上，扩内需仍会是重要的关键词，而扩内需的具体方向会对相应板块形成明显利好，我们会持续跟踪。

结构上，从我们跟踪的一系列资金指标来看，目前融资余额正在加速增长，其与成长板块走势的关联度较高。因此，短期来看，市场风格可能仍然会更偏向于科技成长板块。

但是，我们也观察到，昨天不少科技方向出现大幅冲高回落的走势，这表明资金还是不太愿意追高。因此，在操作上我们建议可以稳当一点，等待相应板块回落到均线处，逢低吸纳效果更好。那么，具体的热点板块有哪些呢？

1）国产算力/海外算力：昨天明显冲高回落，主要源于交易结构较为拥挤。从位置角度，更建议关注低位国产算力，板块仍有上行空间。2）存储芯片/机器人/军工：其他有催化的科技低位方向，昨天轮动到机器人，继续建议关注轮动机会。3）创新药：板块近期持续走强，港股创出新高。连续上涨后震荡风险加大，短期不追高。4）光伏新能源/钢铁水泥/养殖等：反内卷主要行业，板块回调企稳后，仍会反复，可以博弈。5）银行/央国企/电力等：高股息方向，昨日探底回升。板块短期可能仍偏震荡，但中期配置逻辑依旧明确，建议逢低配置。

最后，在把握住热点的同时，您也可以参考智能投顾工具，把握住参与的时点，博取波段收益。

【热点速递】

公安部出手 保护知识产权服务高质量发展
知识产权保护是创新驱动发展的基石，其重要性已从法律层面延伸至经济命脉与国家战略。技术革新、政策支持与全球化需求将持续驱动行业高速增长。

智能入口 eSIM技术手机端迈入商用
eSIM正从“连接工具”进化为“智能入口”，其市场爆发依赖于技术安全性的突破、全球标准统一及跨行业生态协同。

医药产业提质扩容加速高质量集采助力行业升级
本次集采保护行业创新积极性，排除了通过谈判新进入医保且仍在协议期内的品种。国家组织药品集采始终坚持把“质优”摆在“价宜”前面，本次集采新增对企业质量管控能力的要求。

（投资有风险，入市须谨慎）