机构每日观点 2025年7月16日星期三
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机构每日观点
1. 五矿期货7月15日发布报告认为,2025年7月14日贵金属市场震荡,沪金微跌0.05%,沪银跌0.11%,COMEX黄金跌0.17%,白银跌0.65%。尽管美联储官员鹰派言论导致金银价格回调,但宽松货币政策预期仍支撑贵金属。COMEX黄金持仓量小幅上升,白银持仓量下降但价格反弹幅度大,ETF持仓量微增,显示资金对白银兴趣回升。美国10年期国债收益率维持在4.43%,美元指数报98.15,金银价格与美元指数负相关。长期看,金银价格有望在宽松货币环境下走强,白银可能表现优于黄金。交易策略上,建议关注白银做多机会,同时警惕美联储政策转向或经济数据超预期风险,合理控制仓位。
2. 上海东证期货7月15日发布报告认为,2025年6月,中东原油出口量预计达到1806万桶/天,环比显著上升,7月初步数值也显示出口量继续回升。俄罗斯6月原油出口量预计为335万桶/天,环比下降5万桶/天,且今年出口量整体低于过去两年同期水平。美国6月出口量预计为369万桶/天,环比上升但低于历史同期水平,7月初步数据显示出口量有所回落。西非和南美地区出口量分别预计为347万桶/天和480万桶/天,其中南美环比大幅增长77万桶/天。在原油进口方面,中国6月进口量预计为1061万桶/天,环比上升79万桶/天,但7月初步数据显示进口量回落。印度6月进口量预计为468万桶/天,环比下降15万桶/天,7月初步数值则显示回升。韩国和日本6月进口量分别为284万桶/天和200万桶/天,环比均呈下降趋势,但7月初步数据显示两者均有回升迹象。总体来看,全球原油贸易流呈现区域分化特征,中东出口持续强劲,而俄罗斯、美国出口相对疲软。进口端,亚洲国家需求波动较大,中国进口量仍居高位,但短期存在回调压力。
3. 中信期货7月15日发布报告认为,焦煤市场情绪持续转好,尽管部分煤矿逐步复产,但因检修和井下问题,部分区域资源仍显紧张,整体供给恢复缓慢。进口方面,中蒙口岸持续关闭,监管区库存继续下滑,预计本周三恢复通关。需求端,焦炭产量稳中略降,焦煤刚性需求仍在,下游补库积极,煤矿库存持续去化。当前焦煤基本面供需矛盾不显著,但需关注煤矿复产进度及蒙煤进口情况。展望短期,焦煤盘面震荡运行,上游去库趋势未改,且焦炭提涨预期增强,或对焦煤价格形成支撑。风险方面,需警惕进口超预期增长及焦煤产量回升带来的下行压力,同时煤矿安检趋严及铁水减产不及预期可能带来上行风险。
4. 中信期货7月15日发布报告认为,铁矿市场整体呈现震荡偏强运行态势,主要受到宏观利好频传及良好基本面支撑。近期海外矿山发运量微降,而45港口到港量回升,符合市场预期。需求端显示钢企盈利小幅改善,铁水产量虽有所下降,但仍处高位。由于到港集中,部分港口压港量增加,导致港口库存微幅去库,整体供需矛盾不显著。市场情绪较好,叠加现货成交活跃,推动价格上行。展望来看,铁矿需求维持高位,基本面利空驱动有限,预计价格在情绪未明显转弱前仍将易涨难跌。但短期利多已基本兑现,上方空间有限,价格或以震荡为主。风险方面,需关注海外矿山供给可能受事故等因素扰动,以及政策利好和天气影响到港节奏(上行风险);若淡季需求降幅超预期,或因政策调控导致铁水产出回落,则可能构成下行压力。


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