2025年6月，国内汽油、柴油供需差值（预估值）均扩张，延续上期增长趋势。随着主营炼厂检修高峰结束，一次装置开工负荷率显著回升，推动供应端整体增长；而零售限价连续上调、新能源替代加速及季节性因素导致终端消费转弱，需求端持续承压。展望7月，高温与暑期出行或提振汽油消费，但柴油受户外作业受限及物流效率下降影响，供需矛盾可能进一步深化，市场分化态势凸显。

　　2025年6月，国内汽油、柴油供需差值（预估值）均上涨，幅度分别在6.43%、2.16%，与上期预测趋向一致，供应增长、需求减少为主因。

　　生产端：主营检修高峰结束，一次装置开工负荷率回升

　　2025年6月，国内炼油行业开工负荷率回升，较5月上涨2.69个百分点，为今年以来自3月开始下跌后首次反弹。国内主营单位集中检修高峰期已过，6月多数检修企业恢复生产，6月份国内主营单位一次装置开工负荷较上月增长5.35个百分点至近80%，独立炼厂由于长期停工装置较多，且整体开工积极性欠佳，本期开工负荷率存在2个百分点的下滑，因此总结来，主营炼厂检修后重启，是带动国内整体开工负荷率增长的主要原因。

　　汽油市场：供应微增、需求转弱，供需差值迎来扩张

　　2025年6月，国内汽油供需差值呈现扩张局面，为2025年首次扩张，整体供应收紧的局面或得到缓解，实际批发均价本期同样呈现上涨局面，在价格阶段性低位反弹且需求增长利好之下稳步增长，但供需差值与价格暂时脱离反向联动规律。2025年6月，国内汽油供需差值预估值为438万吨，较5月实际值增加6.43%。其中，总供应量1626.08万吨，环比微增0.12%，总需求量1187.59万吨，环比减少2%。总供应量增加，其对供需差值变化的贡献度为7.47%，表示总供应量增加直接推动供需差值增加；总需求量减少，其对供需差值变化的贡献度为-91.69%，说明总需求量的减少抑制供需差值的扩张。汽油价格走势来看，6月国内汽油实际批发价格先涨后跌，月初起开始平稳上涨，至下旬中端开始跟随原油波动回落，月均值增长，数据上看与供需差值不符合反向联动规律，实则半年以来国内汽油供需差值持续收缩，为价格反弹形成良好托底作用。

　　6月汽油日均产出水平增长，总供应量环比微增。6月国内汽油总产量1263.86万吨，环比增加0.26%，同比减少1.99%，由于生产天数较上月减少一天，日均产量环比增长3.59%。期初库存继续下滑，较5月下滑4.65%，另外本期预计出口减少即净进口量增加，与期初库存的减少量或互相缓冲，综合导致总供应量微增。各项数据对6月汽油总供应量增长的贡献度来看，期初库存、产量、净进口量贡献度分别为-1016.16%、157.58%、958.59%，这表明期初库存起到抑制作用，产量与净进口量推动总供应量增长但程度不同。

　　6月份汽油总需求量下滑，月内零售限价二番上调抑制终端消费。2025年6月，国内汽油总需求量1187.59万吨，环比减少2%，同比减少9.63%。6月份国内汽油消费下滑，一方面原因来自于原油价格宽幅上涨，带动零售限价月度连续两轮上调，对阶段性宽幅波动油价的不确定性，导致中间商及终端看涨观望情绪增多；另一方面，汽油车需求持续被替代，新能源汽车渗透率的逐渐扩大，使得汽油消费持续保持低于往年同期水平的状态；再者，6月国内迎来中高考季，家庭用车需求普遍降低。

　　对比去年同期数据，2025年6月汽油供需差值同比降幅57.88%，降幅较前几期明显缓和，实际批发均价同比下降8.91%。汽油供需差值与批发价格同向下行且降幅差距较大，供需差值缩小对汽油批发价格形成的支撑有限，原油价格波动以及主营外采需求增减对批发价格起到明显调整作用。

　　预估2025年7月，汽油供需差值有望继续扩张。7月多地高温来袭，燃油车空调需求增加导致油耗增长，且恰逢学生暑期出行高峰，汽油终端消费将出现明显好转。7月国内生产企业检修减少，主营单位有新产能投入市场，虽然开工负荷还处于爬坡阶段，但整体产出或有增加，独立炼厂方面也传来长期停工装置重启的消息，因此供应端将有增长。供应、需求均存在增长预期，因此7月份国内汽油供需差值有望延续涨势，进一步扩张，对汽油批发价格形成一定基本面支撑，但这种支撑力不及成本波动影响显著。

　　柴油市场：供需差值继续扩张，产消比维持在“供求平衡”区间内

　　2025年6月，柴油供需差值延续扩张态势，同时实际批发均价明显上涨，二者未形成反向联动。2025年6月，国内柴油供需差值预估值为4349万吨，较5月份实际值增长2.16%，其中，总供应量5809.6万吨，环比增加0.25%，总需求量1460.4万吨，环比较少5.03%，与汽油一致，呈现供应增长、需求下滑的局面。总供应量、总需求量对本期供需差值的贡献度分别为15.84%、-84.01%，总供应量增加是推动供需差值增长的主要原因，而总需求量的减少很大程度上抑制了供需差值的涨幅。柴油价格来看，6月实际批发均价环比增长4.81%，日度走势月初到下旬中段累计上涨7.3%左右后，再小幅回调，未受供需差值持续扩张影响受到明显抑制。

　　6月柴油总供应量环比小幅增长，期初库存增长为主要推动因素。2025年6月，国内柴油总产量为1600.26万吨，环比减少2.56%，同比减少2.3%；期初库存较上期增长1.26%，其增量比产量降量高出11万吨，是导致总供应量增长的主要原因。6月柴油期初库存对总供应量变化的贡献度为364.58%，是直接推动供需差值增长的因素；产量对总供应量变化的贡献度为-288.81%，是抑制供需差值增幅的主要因素；净进口量贡献度为24.23%，起到小幅推波助澜的作用。

　　6月柴油下游需求再次转弱。2025年6月，国内柴油总需求量1460.4万吨，环比减少5.03%，同比减少0.36%。6月春耕集中用油需求基本结束，该区域消费下滑，电商物流需求在年中促销的集中推动下仍有部分提涨空间，但由于该类活动多前期呼声大后期转弱，因此下旬对柴油消费的刺激也较为有限。据中国物流与采购联合会数据，6月份中国电商物流指数较上月回升0.2点至111.8点，较前一期回升幅度（1.1点）明显减弱。工业消费领域，在6月国内多地考试高峰期，户外开工受限制，因此也有一定程度的下滑。

　　对比去年同期数据，2025年6月柴油供需差值同比增长15.97%，实际批发均价同比下降6.05%。柴油供需差值与批发价格在趋势上呈现反向联动规律，但供需失衡的局面与柴油价格变化幅度存在差距。

　　探索柴油产消比与价格之间的联动。通过对2017年至今国内柴油产消比与价格变化率的对比分析，在多数时间内两者变化趋势呈反向联动规律。通过联动性对比，可以对当期柴油市场价格走势是否受正常供需关系引导进行判断，从而分析近期及未来一段时间内柴油走势是否发生显著变化。另外，可以通过柴油产消比均值区间，判断抛开社会库存数据之外，当前市场生产与消耗层面的供需关系。

　　2025年6月，国内柴油产消比为110:100，较上期上涨3个单位，连续第四个月处于均值区间内。这表明，在不考虑中间贸易环节的情况下，柴油生产与消费表现为供求相对平衡的局面，本期产量、消费量同时减少但消费降量更高的局面，使得产消比整体走高，临近均值区间上限。从图4来看，本期价格变化率与产消比变化率同向上涨，价格暂时脱离基本面影响走高，未来供需差值若突破均值区间，或能导致变化率走向发生变更。

　　预估2025年7月，柴油供需差值仍有扩张的可能性。从生产端来看，7月份国内生产企业整体开工负荷率将进一步提升，炼油一次装置检修损失量逐步下滑，到7月预计环比减少10.55%，但考虑到7月国内暑期旅游旺季到来，汽油车、飞机出行将有增长，从生产角度来看，企业或依照“按需定产”原则来调整汽、柴、煤油收率，柴油产出存在减少可能，但保供需求不会使其减少幅度过高。从消费端来看，7月国内持续高温不断，户外基建工程作业时间将缩短，该领域柴油需求必将减少。另外，高温天气同时也将影响物流运输行业，柴油车在高温持续作业之下会出现发动机过热、轮胎爆胎、散热系统超负荷等风险，路面状况、运输时效以及司机状态等，在高温天气下都将受到消极影响，因此7月份柴油运输领域需求减少的可能性较高。综合来看，柴油需求的减少可能性更高于产出减少需求，产消比可能出现向上突破均值上限的可能，供需差值或进一步上涨，7月柴油短时存在供过于求风险，将阶段性抑制价格上涨。

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