行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　7月15日上海0#锌锭现货价格报价22150.00元/吨，相较于期货主力价格（22085.00元/吨）升水65.00元/吨。

　　7月11日沪锌期货库存录得49981.00吨，较上一交易日增加4617.00吨。

机构观点

　　南华期货：锌 窄幅震荡

　　【盘面回顾】上一交易日，沪锌主力合约收于22250，环比-0.58%。其中成交量为13.61万手，而持仓则减少13455手至94177手。现货端，0#锌锭均价为22180元/吨，1#锌锭均价为22210元/吨。

　　【产业表现】近日，自然资源部新一轮找矿突破战略行动办公室介绍：今年上半年，全国新发现矿产地38处，同比增长31%。其中大中型25处。重要矿种找矿取得重大突破，绝大多数矿种已提前完成“十四五”找矿目标任务。经初步统计，2025年上半年，全国非油气矿产勘查投入资金69.93亿元，同比增长23.9%，保持了快速增长势头，同比增幅持续扩大。其中，社会资金33.59亿元，同比增长28.2%，占矿产勘查总投入的48.0%，表明企业投入矿产勘查的积极性不断增强；中央和地方财政资金36.34亿元，同比增长20.1%。从矿种来看，锡矿、铝土矿、钨矿、铜矿、磷矿等矿种勘查投入同比增长50%以上，煤炭、铅锌矿、钼矿、金矿、石墨等矿种勘查投入也有不同程度增长。此外，自然资源部门加大了探矿权供给，2024年战略性矿产探矿权投放581个，创十年新高。2025年上半年，战略性矿产探矿权投放318个。

　　【核心逻辑】上一交易日，沪锌低开，窄幅震荡，多头仍有力量反击。从基本面看，近期基本面逻辑不变。供给端，从TC的上涨和锌锭产量的环比上升可以看出，冶炼端利润修复较好，供给端保持从偏紧过渡至过剩的状态。近期受高锌价影响，七地社会库存累库较为坚定。进口方面，受国外冶炼厂产能偏弱影响，海外精炼锌增量较少，同时锌矿进口处于历年高点。需求端方面，传统消费淡季表现较为疲软，受近期高锌价影响，整体水平保持偏弱运行，市场交投冷淡。短期内，以宏观数据和市场情绪为主要关注点，同时关注供给端扰动，适当逢高沽空。

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