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　　 “反内卷”持续影响商品市场，焦煤、焦炭大涨近3%，其中焦煤自6月份以来自低位累计反弹幅度达30%。 玻璃大涨2%，沪银突破9100元/千克大关，再创上市以来新高。跌幅方面，氧化铝大跌超2%，原油、燃油、LPG跌超1%。

　　低位反弹30%！煤炭价格持续上涨

　　近期在“反内卷”倡议影响下，煤炭价格持续拉升，焦煤期货今日大涨3%，价格刷新近两个月新高，焦炭涨近3%；自6月初以来，焦煤自700元一路涨至900元上方，累计上涨幅度超30%。

　　消息面，据人民财讯，近日国家发展改革委城市和小城镇改革发展中心表示，锚定到2035年基本实现新型城镇化目标，要顺应规律、把握趋势，紧抓城镇化动力仍然较强的关键时期，高质量推进新型城镇化四大行动，为中国式现代化提供有力支撑。其中，要以“两重”“两新”资金使用为抓手，加大新型城镇化重点领域投入。

　　对于煤炭价格大涨，市场分析认为主要有以下原因：

　　第一，焦煤价格的上涨与近期的政策环境密切相关。中央财经委员会会议强调依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。这一政策导向提升了市场对于煤炭行业产能调整的预期，给焦煤价格带来了支撑。

　　第二，国际贸易摩擦升级加剧了市场的不确定性，导致部分商品价格走低。然而，焦煤市场反而因供应收缩的担忧而表现出涨势。尤其是近期环保政策趋严，部分地区煤矿减产，进一步缓解了供应压力。

　　第三，进口煤量的缩减也对焦煤价格产生了影响。数据显示，5月份我国焦煤进口量环比大幅下降17%，同比骤降23%。进口煤失去性价比后，国内采购意愿下降，进一步助推了焦煤价格的上涨。

　　生意社在分析文章中称，山西以及内蒙等地煤矿停产减产现象仍存，整体看煤矿复产情况较缓慢，炼焦煤供应紧张的情况尚未得到明显缓解，预计近期炼焦煤市场偏强运行为主。需求方面下游原料消耗低位，需求有所增加，适量增库。随着焦煤价格上涨，焦炭市场情绪方面也较为积极乐观，港口焦炭市场询盘稳中有增，整体看下游对炼焦煤支撑较强。预计近期焦煤市场稳中偏强运行。

　　光大期货分析认为，近日，国家发展改革委城市和小城镇改革发展中心表示，锚定到2035年基本实现新型城镇化目标，要顺应规律、把握趋势，紧抓城镇化动力仍然较强的关键时期，高质量推进新型城镇化四大行动，为中国式现代化提供有力支撑。叠加此前的 “去产能2.0”，市场对于需求端的增量预期同步加深。在眼下的预期阶段，政策难证伪，情绪较高涨，需理性对待盘面涨幅。

　　对于焦炭，南华期货分析称，焦炭市场在经历了前期的价格调整后，当前处于筑底阶段，市场预期开始好转。随着环保检查的结束，部分煤矿复产，供应有增加的预期；而需求方面，虽然钢厂限产可能导致需求下降，但短期内下游采购需求仍然存在，预计焦炭价格将维持震荡偏强的走势。对于未来的投资策略，建议投资者在价格回调时逢低做多，关注9-1合约的套利机会。

　　多头氛围退潮！氧化铝大跌2%

　　今日商品整体冲高回落，氧化铝大跌2%，领跌商品市场。

　　市场分析认为，氧化铝大跌主要有以下原因：第一，供给方面，氧化铝在产产能本周增加350万吨，总开工产能达到9320万吨，开工率为81.18%。这意味着市场供应相对充足，导致了价格的下行压力。当前几内亚正值雨季，影响铝土矿的发运量，进而影响氧化铝的原料供应，但这一影响在短期内尚未显现为价格支撑。

　　第二，需求方面，尽管下游电解铝行业的开工产能增加至4395万吨，维持历史高位，但由于处于传统的需求淡季，铝加工企业开工率下滑，市场对氧化铝的需求增长预期不佳。因此，买方倾向于压价，现货供应阶段性偏紧，进一步加剧了价格下行。

　　方正中期期货分析师胡彬表示，尽管氧化铝价格短期内可能维持偏弱运行，但未来走势的核心驱动在于铝土矿市场的变化。几内亚的政策调整和雨季运输影响可能成为价格波动的关键因素。刘培洋则认为，国内外宏观氛围有所改善，氧化铝整体估值偏低，短期反弹行情或将延续，但反弹高度不宜过高。

　　中州期货也指出，反内卷交易短期刺激氧化铝期货偏强，但需关注供需基本面的持续变化。综合考虑，预计氧化铝市场短期内仍将波动，投资者需密切关注矿端供应扰动与市场需求的动态变化。

　　【今日关注】

　　16:00 IEA公布月度原油市场报告

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