7月正值传统用煤旺季，但在进口煤优势充足、用煤企业煤炭库存高位的情况下，7月份煤价走势或难言乐观，或整体呈现先降后稳趋势。

　　7月初，国内煤价有承压转弱迹象

　　7月初，随着上月底暂停产销的煤矿陆续恢复生产，国内煤炭产量正逐渐恢复至正常水平，市场参与者多认为产量恢复后，市场煤价格存在一定回落压力，交易意愿下降，到矿拉运车辆明显减少，6月底报价涨幅较大的煤矿，价格有窄幅回调迹象，国内煤炭市场供需格局由紧平衡向宽松过渡，截至7月4日，榆林地区动力煤市场Q6000动力煤价格为480-500元/吨，较6月底降5元/吨，降幅1%。

　　7月份煤价或降后趋稳运行为主

　　7月份国内动力煤市场供需格局或先宽松后略有收紧，煤价或整体呈现降后趋稳态势，具体原因分析如下：

　　供应端：7月国内煤炭供应或先增后减

　　国内产量方面，7月中上旬，随着安全生产月过去，以及月初新一月生产任务开始，煤矿生产陆续恢复正常，国内煤炭产量逐渐增加；而进入7月下旬后，临近月底，部分中小民营矿完成月度产量任务后将常规性暂停产销，国内煤炭产量将有收紧。整体来看，国内煤炭产量先增后减。

　　北方港口库存来看，7月以来港口煤炭库存量窄幅波动，但整体仍维持在2500万吨以上相对高位水平，港口煤炭供应比较充足，据港务局数据显示，截至7月7日，北方三港(秦皇岛、曹妃甸、京唐港)煤炭库存总量为2564万吨，较历史高点(5月12日)3109万吨，减少545万吨，降幅17.53%，较年内库存低点(1月17日)2318.4万吨增加245.6万吨，增幅10.59%。由于进口煤较同热值内贸煤存在明显价格优势，沿海地区用煤企业对进口煤接受度高，用煤需求向进口煤倾斜，进而对北方港口内贸煤资源采购需求减少，北港资源调出有阻力；同时贸易商向北港发运煤炭存在成本倒挂情况，影响操作积极性，北方港口煤炭资源调入也有一定难度。因此7月份北方港口煤炭库存量高位窄幅震荡为主。

　　进口方面来看，7月以来进口煤较内贸煤价格优势持续改善，尤其低卡进口煤较高卡进口煤优势更为明显，同时国际用煤需求差，短期内进口煤报价或将持续承压，进口煤较内贸煤价格优势有望延续，在进口煤价格优势支撑下，7月份国内煤炭进口量或仍将继续保持在高位，对国内煤炭供应形成支撑，据卓创资讯统计数据显示，截至7月4日，印尼Q3800大卡动力煤广州港舱底价较同热值内贸煤价格优势为36元/吨，价格优势较上月同期扩大36元/吨。综上，7月份国内煤炭供应量或先增后略有减少。

　　需求端：需求端对市场支撑或先弱后略有增强

　　7月中上旬需求端对市场支撑或略有转弱，主要是贸易商投机需求回落，具体来看：随着7月初煤矿产量恢复，贸易商多认为短期内市场供需格局将由紧平衡向宽松过渡，煤价存在回落压力，买涨不买跌情绪升温，市场交易氛围趋于冷清，而终端用煤企业煤炭库存仍处于高位，在高库存压制下，将继续以消耗库存为主，新增采购需求有限，据卓创资讯统计数据显示，截至7月3日，山东地区部分主力电厂开机率为46.43%，较去年同期下降8.4个百分点，电煤库存可用天数仍处于55天左右高位水平；而进入下旬后，随着部分煤矿完成月度产量任务后暂停产销，煤炭供应端有收紧预期，贸易商对短期行情信心提升，投机抄底意愿增加，同时经过中上旬煤炭库存消耗，终端用煤企业或存在一定月底补库需求，需求端对市场支撑有望增强。整体看，7月需求端对市场支撑或先弱后略有增强。

　　综上所述，7月中上旬，随着国内煤炭产量恢复，国内煤炭市场供需格局由紧平衡向宽松过渡，国内煤价下行风险增加，或呈现稳中偏弱运行态势；而进入7月下旬后，部分煤矿临近月底进行常规性暂停产销活动，国内煤炭供应或将收紧，在产煤矿出货有望好转，贸易商投机抄底及终端企业月底补库需求增长，市场供需宽松格局有望得以改善，煤价底部存支撑，有望止跌企稳。

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