行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　7月7日全国玉米现货平均现货价格报价2279.00元/吨，相较于期货主力价格（2326.00元/吨）贴水47.00元/吨。

机构观点

　　广州期货：玉米与淀粉：周末现货有转弱迹象

　　玉米现货周末有转弱迹象，东北产区涨跌互现，华北产区多有下跌，周五夜盘玉米期价延续跌势。对于玉米而言，目前已经进入7月初，在国家增量投放进口储备的情况下，市场担心现货出现类似去年崩盘的情况，这主要源于新作合约贴水带来的旧作去库存。但根据我们供需平衡表的预估，当前（2024/25）年度产需缺口扩大，而进口替代显著下滑，亟待小麦饲用替代和国家抛储来加以补充，而今年现货价格依然低于去年同期，国家储备包括陈稻临储与玉米调节储备投放的可能性并不大。所以，我们倾向于重现去年走势的可能性较小，目前华北-东北玉米价差与产销区玉米价差显著高于去年同期，表明市场对国产玉米需求依然存在。综上所述，我们维持谨慎看多观点，建议投资者持有前期多单。

　　对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差震荡运行，主要源于副产品价格持续反弹之后，淀粉期现货生产利润均有所改善，盘面生产已经转为盈利，且市场担心华北小麦饲用替代将抑制玉米原料上涨空间；考虑到淀粉行业供需近期趋于改善，且逐步进入季节性旺季，预计淀粉-玉米价差收窄空间受限。综合来看，我们持谨慎看多观点，建议投资者持有前期单边多单，并持有淀粉-玉米价差走扩组合。

　　原油库存低位及炼厂加工量环比小幅增长，需求端符合旺季预期。但7月6日OPEC增产会议决定8月后增产54.8万桶/日，油价过剩压力增加。国内东营威联石化，中金石化后续有降负计划，PX负荷有所下滑。近端供需紧张局面缓解后PX价格走低，本周PXN自300美元关口回调。

　　PTA方面，本周逸盛新材料360万吨提负，恒力220万吨重启，威联化学250万吨停车，逸盛海南和逸盛大化PTA装置降负运行，至7.3 PTA负荷降至77.7%。新增产能方面，虹港石化三期250万吨装置近期已开车，8月海伦石化三期320万吨计划投产，远月供应偏宽松。下游聚酯近期有部分装置陆续安排检修中，综合来看聚酯负荷处于震荡小幅下滑中，截止7.3 聚酯负荷在90.2%（-1%）附近。

　　后市来看，根据供需平衡表来看，PTA供需双减6月累库2万吨左右。现货基差从周初09+240附近降至09+145~150，市场流通货源偏宽松。PTA新产能如虹港石化三期和海伦石化三期将在6-8月投产，远期供应偏宽松预期。聚酯内销7、8月淡季来临，新一轮出口订单暂未下达，下游加弹、织造开机率大幅下滑。前期聚酯高开工带来的高库存压力增加，聚酯减产及新产能投放带来的供应增量将压制PTA期价反弹空间，PTA2509合约价波动区间4600-5000 。供参考。

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