【盘面回顾】EB2508收于7340（+43）

　　【现货反馈】下午华东纯苯现货5845（-），苯乙烯现货7645（+65），主力基差305（+22）

　　【库存情况】截至6月30日，江苏纯苯港口库存17.7万吨，较上期环比增加3.51%。截至2025年6月30日，江苏苯乙烯港口库存9.88万吨，较上周期增加1.38万吨，幅度+16.24%；截至2025年7月3日，中国苯乙烯工厂样本库存量19.4万吨，较上一周期减少0.6万吨，环比减少2.99%。

　　【南华观点】

　　纯苯：供应端，周期内石油苯开工率小幅波动、加氢苯开工率继续提升，濮阳盛源、内蒙古榕鑫装置重启，盛源宏达开一条线，当前加氢苯开工率已至历史高位。需求方面，己内酰胺受永荣一期恢复、神马恢复等持续影响开工率继续回升，其他四大下游受装置停车、重启，开工率小幅波动，总体对纯苯需求继续回升，需求已回到二季度检修季开始前水平。本周华东港口累库，船报看下期到港量仍多，下周一港口预计仍将累库。本周市场传言裕龙纯苯装置或提前投产，消息出来后纯苯近端价格跌破5900元/吨，纯苯苯乙烯再度走扩。进入三季度纯苯面临供需双增，下游有几套大装置预计投产，可关注上下游投产错配带来的做缩价差机会。

　　苯乙烯：供应端开工率基本不变，周产量攀升至历史高位。需求端，本周3S开工率有不同程度下滑，尤其是PS本周有明显的减停产表现，3S综合需求较上一周期走弱。3S逐渐进入需求淡季，最新的三大白色家电排产数据较上一期明显下修，终端对于三季度消费需求预期偏悲观。本周期华东港口明显累库，当前船报看周一港口大概率延续累库，6下纸货交割结束，现货流动性逐渐恢复，苯乙烯进入累库通道。基本面看苯乙烯供需格局转弱，但近端由于产业大户持续囤货，7下基差迟迟未回落至正常水平，后续持续关注近端基差变动以及裕龙歧化投产情况。当前消息看美国乙烷出口限制已解，市场重新回归基本面主导，可尝试逢高布空。

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