【导语】6月铅价呈现阶梯式上涨，现货价格触及近三个月高位，本月铅价上涨主要受供应收紧、成本抬升及宏观情绪回暖共同推动。展望7月，铅市或呈现先稳后升格局，若消费如期回暖，铅价有望突破震荡区间上行，整体价格中枢预计较6月进一步抬升。

　　6月铅价呈现阶梯式上涨态势，现货触及近三个月峰值。截至6月30日，富宝资讯现货1#均价16950元/吨，较上月底涨525元/吨，涨幅3.20%。6月全国1#电解铅均价为16697.5元/吨，环比上涨44.87元/吨，涨幅0.27%；同比下跌2039.34元/吨，跌幅10.88%。本月最高价格出现在6月26日，价格为17000元/吨；最低价格出现在6月3日，价格为16400元/吨，高低价差600元/吨。供需格局趋紧、成本线抬升及宏观情绪回暖共同推升本月铅价。

　　本月国内精铅供应持续收紧，对铅价形成较强支撑。电解铅市场，区域性检修与复产并存，本月云南、湖南、内蒙古等地区多家铅厂陆续进入检修期，导致区域产量出现不同程度收缩；与此同时，山东地区前期检修的铅厂于月中逐步恢复生产，为市场补充部分增量。富宝数据显示，6月电解铅产量环比降幅约4.93%，电解铅供应收紧。再生铅行业开工率维持低位，产量继续下滑。本月安徽、江西、内蒙古、广西等地炼厂区因设备检修、利润不佳、换证等原因停产，其他开工的企业多处于减产状态。数据显示，6月再生精铅产量环比降幅约4.98万吨，行业产能利用率不足30%。整体来看，本月精铅产量继续下滑，供应缩量持续对铅价起到一定支撑。

　　本月消费延续清淡格局，交投活跃度一般。分阶段来看，6月上旬下游部分大型电池企业逢低补库，从电解铅市场接货积极性有所提升，带动社会库存小降，成交改善对铅价形成阶段性支撑，推动铅价初期上涨。进入中旬后，随着铅价走高，下游采购意愿明显转弱，高价成交受限，且部分下游大厂减产10%左右，需求疲软对铅价上行形成压制，导致中期铅价震荡整理。临近月末，受下游企业盘库结算影响，市场交投更趋清淡。不过市场基于对需求提前向好的预期，叠加宏观情绪改善，部分多头力量入场，月末铅价再度拉升。

　　废电瓶市场供应偏紧，成本支撑持续强化。废电瓶市场延续淡季特征，终端报废量维持低位，市场流通货源有限，回收商货源回笼难度加大，炼厂到货明显不足。据了解，多数炼厂日度到货不足1000吨，部分炼厂日度到货300-500吨左右，价格偏低的炼厂到货更是清淡。炼厂库存持续消耗，被迫上调采购价格以补充原料，推动生产成本持续攀升。成本刚性支撑传导至精铅市场，为铅价提供坚实底部支撑。

　　7月铅市或呈现先稳后升格局，市场对消费回暖的预期逐渐升温。当前市场呈现多空交织格局：一方面，受制于终端采购意愿偏弱，下游对高价资源接受度有限，采购节奏放缓，需求端疲软短期制约价格上行空间；另一方面，原料成本高企加冶炼端供应持续偏紧格局持续，为铅价提供了有力托底。近期铅价已攀升至阶段高位，反映了市场对消费旺季的向好预期，后续行情演进需观察实际消费兑现情况。若需求如期复苏，在供应无明显增量的背景下，铅价有望打开新的上行空间。整体来看，7月铅价运行中枢料将较6月上移，呈现震荡偏强走势。