【分析】沪铜:矿端紧张、金融属性增强,震荡中突破80500元

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【分析】沪铜:矿端紧张、金融属性增强,震荡中突破80500元

发布时间：2025-7-1 16:52阅读：50

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　　沪铜行情：当日涨跌幅 1.09%，近一周涨跌幅 2.54%，价格：80640元

　　主流方向：中性

　　核心逻辑：受矿端紧张及库存低位支撑,美元走弱驱动金融属性增强,铜价维持高位；但美联储降息放缓与美关税政策不确定性压制上行空间,近期震荡中突破80500元阻力上涨。

　　关联个股：

股票简称	收盘价	涨跌幅（%）	营业总收入（亿元）	营业总收入同比（%）	溯源分析
洛阳钼业	8.52	1.19	460.06	-0.25	产量符合预期，其中铜产量同比+15.65%，按产量指引中值计算，铜/钴/钼/钨/铌/磷肥分别完成全年目标27.08%/27.64%/24.44%/28.57%/26.00%/24.30%，铜、钴均实现超产。
西部矿业	16.84	1.26	165.42	50.74	①毛利增加主要是铜产量全年同比大幅提升及商品价格上升。
紫金矿业	19.90	2.05	789.28	5.55	中性情景下，考虑到金/铜价格变化幅度和公司生产计划，我们预计公司2025-2027年归母净利分别为399.89/447.48/496.85亿元，EPS分别为1.50/1.68/1.87元/股；
铜陵有色	3.40	1.80	352.22	7.65	（一）铜消费维持高景气度，铜价高位波动
云南铜业	12.99	2.12	377.54	19.71	截至25Q1末，其保有铜金属量77.97万吨，铜平均品位1.16%，高于云南铜业目前 0.38%的铜平均品位，公司铜矿资源优质。
江西铜业	23.79	1.54	1116.11	-8.90	公司是中国最大的综合性铜生产企业，已形成以黄金和铜的采矿、选矿、冶炼、加工，以及硫化工、稀贵稀散金属提取与加工为核心业务的产业链。
北方铜业	11.53	6.17	68.38	23.56	2023年LME三个月期货铜均价同比回落，SHFE则同比上涨，全年均价分别为8516美元/吨和67760元/吨，较2022年分别下跌3.24%和上涨1.82%。

　　研报：看多10篇看空1篇中性10篇

机构	方向	核心观点
华泰期货	看多	此外由于目前cmex铜价仍存在溢价，lme与国内库存持续流向美国市场，导致挤仓压力或持续存在，叠加风险情绪近期滋生对于铜价也相对有利，因此目前铜品种操作仍然建议以逢低买入套保为主买入区间建议在78,600元/吨至79,200元/吨
五矿期货	看多	产业上看铜原料供应维持紧张格局，铜库存结构性偏低（lme和中国市场库存较低），市场资金博弈较剧烈背景下铜价仍可能冲高，不过随着电解铜消费韧性降低和中国出口增多，铜价上行动能预计减弱，短期或维持震荡冲高走势
长江期货	看多	预计铜价短期运行于78500-81000之间，建议逢低少量持多
中辉期货	看多	中长期看，中美博弈进入新阶段，全球铜矿紧张难以缓解，铜作为重要战略资源，我们对铜长期看涨
东证期货	看多	单边角度，市场预期美国贸易谈判会取得进展，且降息预期逐步升温，从而推动市场风险偏好回升，一定程度利多铜价，策略上短线偏多思路对待
中信期货	看多	展望：铜供应约束仍存，库存仍处于低位，对铜价底部产生支撑，我们认为铜短期或
宝城期货	看多	我们认为在美国关税政策放缓以及伊朗和以色列停战的宏观背景下，市场风险偏好或持续回升，推动铜价上行，技术上关注8万关口多空博弈，预计铜价维持强势运行，回落关注5日均线支撑
华联期货	看多	下半年随着“金九银十”需求回升，加上铜矿供应紧张影响到供应端，预计铜价仍有望延续强势
财达期货	看多	总的来看，近期地缘冲突缓和，美联储降息预期上行，市场风险偏好有所好转，短期铜供应端偏紧和库存低位支撑，铜价或维持震荡偏强走势，但国内需求走弱和宏观不确定性仍存，需注意价格高位回落风险
广发期货	看多	展望后市，短期在降息预期及cl价差驱动下铜价有所反弹，在“232”调查结束之前，电解铜紧缺趋势难以反转，下方仍有支撑
国泰君安期货	中性	预期，7月1日，铜期货主力合约cu2508大概率将震荡整理，阻力位80200和80500元/吨，支撑位79500和79300元/吨
安粮期货	中性	铜价再度测试8万关口泡沫价，等待新的信号指引
兴业期货	中性	综合来看，美元指数近期持续走弱，金融属性对价格支撑有所增强，供需方面，虽然需求仍存拖累，但矿端及库存紧张相对明确，铜价下方支撑延续
正信期货	中性	展望下周，冶炼厂目前正在出口电解铜，预计短期内现货国产供应有限，且进口到货预期不多，铜价保持高位，月差目前较窄预计现货升水仍有走高的可能
申银万国期货	中性	摘要铜：可能短期区间波动
大越期货	中性	6、预期：美联储降息放缓，库存高位去库，美国贸易关税不确定性，地缘扰动仍存，铜价震荡运行为主.
中原期货	中性	3、整体逻辑：铜矿紧张预期和美国对铜征收关税预期继续支持铜价，但关税对经济冲击的不利因素仍有待观察，继续关注上方80000元/吨一线的压力表现
国信期货	中性	4铜市展望：宏观不稳预期摇摆资金聚焦高位震荡
光大期货	中性	经历2024年的大波动，2025年在宏观和基本面双重制约下，价格波动幅度下降，下半年预计lme价格在8800~10500美元/吨之间波动，合计沪铜价格区间在72000~84000元/吨
方正中期期货	中性	沪铜短期上方压力区间在79000-80000元/吨附近，下方支撑区间在77000-78000元/吨附近
银河期货	看空	价格方面：短期铜供应端扰动对价格形成支撑，7、8月面临巨大的不确定性，若特朗普关税政策更加严厉或232于7-8月落地，非美地区供应紧张的问题逐步缓解，价格主要运行区间为75000-81000元/吨，可考虑逢高布局空单

　　【期股联动例子】

　　当铜期货价格暴涨时，相关铜业股票往往同步上涨。例如，LME铜期货价格走高，紫金矿业（股票代码：601899.SH）的铜产量增长就能提升公司利润，从而刺激股价飙升——溯源分析显示其盈利预期增强。这种联动让股民能用期货波动预警股票机遇，轻松捕捉红利。

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