从避险角度、储备角度及配置角度等多维度分析，国际金价中长期持续上涨可能性大。

　　宏观经济现状依然构成利好影响。全球贸易秩序、政治秩序和货币秩序均面临变局与重构，在不确定中寻找确定性机会尤为重要。股汇债商市场波动加大且投资回报率偏低，财富保值更优先于财富增值，而黄金作为避险角度的优质资产成为优选项。

　　美联储中偏鹰基调下，降息预期放缓，对国际金价影响有限。美联储连续4次议息会议维持利率不变，6月议息会议声明强调经济前景的不确定性有所缓解，其他措辞变化不大整体符合预期偏中性。点阵图虽然暗示2025年依然降息2次，但是2025年不降息预期人数增加和2026年降息预期下降，降息步伐明显放缓，相较此前预期略偏鹰。美联储6月议息会议整体呈现偏鹰基调，美元美债表现偏强，国际贵金属价格承压调整，但更多的是短期影响。

　　当前，美国关税政策不确定性有所缓解，经济不确定性略有减弱，美国通胀有反弹的预期，债务危机短期出现可能性偏低，笔者预计美联储9月和12月各降息1次。美元指数预计呈现先弱后反弹的走势。国际贵金属价格短期因为政策基调偏鹰承压，但是中期延续偏强行情。

　　图片来源：新浪财经

　　国际金价表现强劲主要受避险层级、储备层级及配置层级影响，货币政策宽松与流动性泛滥也对国际金价形成利好影响。

　　具体来看，避险层级方面，贸易政策等政治不确定性较强与地缘政治局势不断升级的延续带来避险需求，未来或对国际金价形成利好影响。

　　储备层级方面，全球信用货币信用不足，流动性泛滥，货币秩序重塑进程加速，全球央行持续增加黄金储备应对未来可能出现的信用危机，一方面增加了黄金的有效需求，另一方面为市场注入了信心，对国际金价形成利好影响。

　　配置层级方面，黄金和其他资产的相关性偏低，黄金配置可以起到优化投资组合和机构风险对冲的效果，特别是经济、政策与政治环境不确定性较大的当下，黄金的配置需求较强利好国际金价。另外，全球货币政策和财政政策仍处于宽松周期，货币超发与政府债务持续增加对国际金价形成利好影响。

　　当前宏观环境对国际金价形成利好影响，且暂时没有确定的中期利空因素出现，因此黄金牛市行情仍未结束。

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