观点：隔夜原油暴跌，油脂短线回调

　　产地，6月前20日马棕出口增10-15%，产量增2.5%。美豆优良率66%，播种进度96%。

　　国内，5月棕榈油、菜油和菜籽进口量分别为18万吨、11万吨和33.6万吨。豆油现货成交较好，棕榈油刚需为主。豆油和棕榈油分别累库至89万吨和44万吨。

　　策略，美豆优良率低于预期，5月压榨量创历年同期最高；不过随着美生柴交易动能降温及隔夜原油暴跌拖累，隔夜CBOT大豆重返1050下方。6月马棕出口继续增加，产量小增，累库节奏或放缓，不过5月末库存已摆脱低位区间；5月印尼棕榈油出口大增。

　　操作上，地缘及生柴等外围扰动交易热情降温，隔夜原油暴跌，短期内外油脂将跟盘回调，继续关注中东地缘走向。菜棕9月价差重返1200以上，前期做扩仓位谨慎持有；建议关注1月豆棕价差走势。

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