6月18日，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上宣布，将在科创板推出深化改革的“1+6”政策措施。券商，公募基金等机构第一时间对相关政策进行解读，并积极推动落实。

　　券商

　　多位券商负责人表示，此次改革通过制度创新畅通科技型企业融资渠道，券业要立足自身专业优势，为科技创新搭建资本“桥梁”，进一步促进“科技—资本—产业”的高效循环。多家券商已有所行动

　　公募

　　多家基金公司已在投研、系统等方面做好准备，考虑将科创板ETF纳入基金投顾配置范围。目前，公募基金已搭建起多样化的科创板产品矩阵，截至6月18日，科创板相关ETF规模合计达2507.21亿元

　　期货

　　6月18日盘后，上期所、郑商所、大商所等3家商品期货交易所发布通知，宣布扩大合格境外投资者参与商品期货及期权交易范围，合计新增开放了16个现有期货及期权合约

　　券商

　　引导金融“活水”触达优质创新企业

　　科创板、创业板改革“多箭齐发”。

　　在6月18日举行的2025陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清宣布，将在科创板推出深化改革的“1+6”政策措施，同时宣布创业板将正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。

　　对此，多家券商负责人表示，此次改革通过制度创新畅通科技型企业融资渠道，强化了资本市场对优质科技企业全生命周期金融支持的覆盖度和精准性。券业要立足自身专业优势，为科技创新搭建资本“桥梁”，进一步促进“科技—资本—产业”的高效循环。

　　多层次资本市场改革步入新起点

　　国金证券董事长冉云表示，此次出台的改革措施是对市场各方所期待的科创板增强包容性的及时回应，也是对《国务院办公厅关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》中“发挥多层次资本市场支持科技创新关键枢纽作用”要求的积极落实，这不仅意味着科创板的持续优化改革步入新高度，更代表着中国多层次资本市场改革步入新起点。

　　“科创板系列新政的出台，是我国资本市场服务科技创新的制度设计进入更加精细化、系统化的新阶段的重要标志之一。”国泰海通证券投资银行部总经理郁伟君表示，本次新政以设置科创成长层为核心抓手，以重启第五套标准和动态分层管理为切入点，将未盈利科技企业集中纳入专门层次管理，形成差异化制度试验空间，有利于发挥科创板“试验田”作用，支持科技企业利用资本市场发展壮大。

　　国信证券总裁邓舸表示，本次推出的“1+6”政策措施针对性强，而且包容性、适应性也不断提升，向市场传递出明确的政策导向。部分增量改革措施的先行先试，也凸显了科创板作为改革“试验田”的重要作用。

　　招商证券副总裁兼董秘刘杰分析，分层机制将为研发投入大、技术领先的未盈利科技企业找到更为适配的资金，显著提升资本市场服务科技创新的能力。

　　进一步赋能新质生产力发展

　　在券商人士看来，此次公布的“1+6”政策措施是制度设计的重大突破，将进一步赋能新质生产力发展，为资本市场支持全面创新描绘清晰路径。

　　中泰证券副总经理张浩表示，设立科创成长层、重启“第五套标准”等一系列制度优化举措，进一步强化了“硬科技”定位，为技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大的优质科技企业进一步打开了资本通道。

　　中金公司投行部负责人孙雷认为，此次重启并扩大适用科创板第五套上市标准，极大提升了科创板的制度包容性和对新质生产力的支持力度，长期来看有利于广大投资者分享国家创新驱动战略的发展成果，增强投资者的资本市场获得感。

　　国投证券首席策略分析师林荣雄认为，资本市场改革迈入对资源配置方式、效率乃至价值判断体系的系统性重塑阶段，进一步确立“新质生产力”作为资本市场资源配置的锚点与评价坐标，这将推动估值体系和投资逻辑的调整。企业的技术厚度、创新路径、产业前景，将逐步取代短期利润表现，成为市场关注的核心变量。

　　全面提升综合金融服务能力

　　随着优质未盈利企业上市通道打开，支持全面创新的资本市场生态逐步绘就。券商作为资本市场的关键枢纽，承担引导金融“活水”触达创新前沿的使命。

　　多家券商已有所行动。中信建投证券执行委员会委员、董事会秘书、投资银行业务管理委员会主任刘乃生表示，公司将全力支持科技创新和产业创新融合发展迈上新台阶，积极服务更多科创企业实现高质量发展。接下来，将进一步加强项目储备与申报工作，开发储备一批科创属性强的新质生产力企业登陆资本市场。

　　平安证券董事长何之江表示，平安证券将持续做好创新企业的辅导上市工作，大力推动发展科创债、可交债、可转债等创新工具，盘活科技创新领域存量资产，在促进科技、资本、产业良性循环方面更好地发挥推动者的作用。

　　“浙商证券将充分发挥深耕浙江的地域优势和资源网络，积极整合投行、投研、投资及并购重组等综合金融服务能力，切实推动企业‘微成长、小升高、高壮大、大变强’的梯次发展，为强化企业创新主体地位、促进大中小企业融通发展提供坚实支撑，全力服务科创板改革举措在浙江高效落地。”浙商证券董事长吴承根说。

　　申万宏源证券副董事长、总经理张剑表示，申万宏源将积极拥抱改革、紧抓机遇，立足“研究+投资+投行”综合金融服务优势，全面提升专业服务能力，突出业务特色，为资本市场赋能科技创新贡献力量。

　　公募

　　持续升级科创板投资工具箱

　　◎记者 赵明超

　　从完善科创板宽基ETF产品链，到发力细分行业基金，公募基金正在持续升级科创板投资工具箱。此外，多家基金公司已在投研、系统等方面做好准备，考虑将科创板ETF纳入基金投顾配置范围。

　　从主动权益类基金，到宽基指数基金，再到覆盖多个细分赛道，公募基金已搭建起多样化的科创板产品矩阵。尤其是2024年6月“科创板八条”发布以来，科创板相关指数基金发行提速。截至6月18日，已有84只科创板相关ETF上市。当前，布局科创板相关ETF的基金公司接近30家。

　　具体来看，宽基ETF阵营持续壮大，包括科创板50ETF、科创板100ETF、科创板200ETF及科创综指ETF，形成了完整的科创板宽基ETF产品链，满足投资者对科创板大盘、中盘、小盘、综合的投资需求。细分行业主题ETF持续上新，科创板相关增强策略ETF也纷纷成立，以量化手段获取更多超额收益。

　　据测算，截至6月18日，科创板相关ETF规模合计达2507.21亿元。

　　在业内人士看来，公募基金通过多元化的产品设计，有效引导金融“活水”流向“硬科技”领域，推动资本市场与科技创新的深度融合。

　　科创板已成为公募重要投资阵地，当前仍有多只相关基金正在或即将发行。数据显示，截至6月19日，中信建投上证科创板综合指数增强基金、泰康上证科创板综合指数增强基金、永赢上证科创板综合价格增强策略ETF等正在发行。

　　除了新基金密集发行以外，科创板ETF将成为基金投顾重要配置品类。6月18日，中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，提出丰富科创板指数及ETF品类，将科创板ETF纳入基金投顾配置范围，促进更多中长期资金向新质生产力聚集。

　　易方达基金表示，ETF具有管理费低、交易成本低等特点，投顾机构通过配置ETF可有效降低客户成本。此次配置范围的扩大，有利于投顾机构完善客户资产配置体系，更好地为客户进行资产配置和规划，公司已在投研、系统等方面做好准备。

　　期货

　　品种创新和对外开放

　　加速推进

　　6月18日，2025陆家嘴论坛释放多项重磅政策，其中不少与我国期货市场相关。比如：研究推进人民币外汇期货交易；尽快将合格境外投资者可交易期货期权品种总数拓展到100个；推动液化天然气期货期权等产品上市。

　　当天下午，上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所火速响应，集体宣布扩大合格境外投资者参与商品期货及期权交易范围。在业内看来，一揽子政策在提升我国期货市场对外开放水平的同时，还将助力我国从“贸易大国”向“金融强国”转型。

　　人民币外汇期货研究推进

　　“研究推进人民币外汇期货交易”，成为昨日期货行业讨论的焦点话题。记者了解到，实体企业对推出外汇期货的呼声由来已久，尤其是在近年汇率加剧波动的背景下愈加强烈。

　　“推进人民币外汇期货，是中国经济在全球地位显著提升过程中，市场内生需求变革的必然结果。”南华期货宏观外汇创新分析师周骥表示，随着人民币国际化进程深入推进，跨境资本流动愈发频繁且深入，极大地提升了人民币在国际间的兑换需求。与此同时，国际社会对人民币的关注度持续上升，人民币汇率的双向波动特征愈发明显。

　　从企业微观视角看，境内企业面临的汇率风险正在急剧增加，其避险需求呈现快速增长态势，对多样化、精准化的人民币汇率风险管理工具需求十分迫切。

　　据避险网统计，2025年1月至5月，共有1295家实体行业A股上市公司发布了套期保值相关公告，较2024年同期增加142家。从公告中提及的风险类型看，汇率风险继续排在第一位，共有1084家实体行业上市公司发布了汇率套保相关公告。

　　从宏观视角看，人民币外汇期货的落地实施，将在一定程度上提升人民币在国际货币体系中的地位和影响力。

　　避险网创始人刘文财表示，人民币外汇期货能够加深在岸市场的广度与深度，引导理性价格期望和减轻跨境资本投机性流动，有利于推动人民币汇率市场化，满足国内经营主体的外汇风险规避需求，提升在岸人民币市场的定价影响力。

　　作为我国重要金融基础设施，中国金融期货交易所已经启动外汇期货仿真交易，涉及品种包括澳元兑美元期货仿真交易合约、欧元兑美元期货仿真交易合约。

　　对外开放合约加速覆盖

　　“尽快将合格境外投资者可交易期货期权品种总数拓展到100个。”在陆家嘴论坛上，证监会主席吴清对期货市场现有品种的对外开放提出明确要求。截至2025年5月底，我国共上市期货期权品种146个，其中75个对合格境外投资者开放。随着中国大宗商品贸易在全球范围内的重要性持续增强，期货市场的对外开放进程受到全球资本关注。

　　6月18日盘后，上期所、郑商所、大商所等3家商品期货交易所集体发布通知，宣布扩大合格境外投资者参与商品期货及期权交易范围，同时提醒各有关单位做好各项准备工作。

　　对合格境外投资者开放的具体品种，上期所新增天然橡胶、铅、锡的期货及期权，郑商所新增玻璃、纯碱、硅铁期货及期权，大商所新增乙二醇、液化石油气期货及期权。3家商品期货交易所合计新增开放了16个现有期货及期权合约。