【导语】6月份，国内天然乳胶市场现货库存流通减少，支撑市场价格重心，但需求端并无改善，价格呈现区间偏强震荡运行。预期而言，伴随国内陆续有货到港，市场行情恐存在下跌风险。

　　天然乳胶市场价格区间内偏强震荡运行

　　6月份天然乳胶市场价格呈现区间内偏强震荡运行，截至6月18日，上海市场泰国散装浓乳市场价格10900-11000元/吨，较5月底上涨200元/吨，涨幅1.86%；海南市场国营散装浓乳工厂自提价格10200-10300元/吨，较5月底上涨50元/吨，涨幅0.49%。供应端存在部分利好短期支撑乳胶价格，但需求表现疲软，乳胶价格虽然上涨，但空间有限。

　　供应端：短期现货流通减少支撑行情未来供应压力边际放大

　　6月份天然乳胶国内现货流通量减少，支撑乳胶价格。一方面，从产区季节性特点来看，国内海南产区越南产区4月中旬陆续进入开割季，泰国南部产区5月中旬陆续进入开割季，理论上6月份呈现季节性上量趋势。但今年来看，主产区雨水较多，割胶工作开展不畅，原料上量节奏偏缓。6月上旬，1号台风“蝴蝶”影响海南产区，降雨频繁对割胶工作形成进一步阻碍，近期天气略有好转，全岛胶水产量约2500吨左右，低于去年同期水平。海外越南、泰国主产区同样雨水偏多，原料收购价格居高。据卓创资讯数据，截至6月18日，海南胶水收购价格13900-15400元/吨，较6月低点（6月9日）上涨300元/吨，涨幅2.09%；泰国胶水收购价格57.5泰铢/公斤，较6月低点（6月4日-9日）上涨1.5泰铢/公斤，涨幅2.68%。

　　另一方面，国内主港乳胶到港现货不多。以泰国浓乳为例，进入2025年，海外原料收购价格居高，高加工成本压力支撑浓乳加工厂报盘，内外盘呈现倒挂趋势，国内贸易商进口缺乏利润空间，采购美金船货积极性十分有限，2-4月份乳胶集中到港后，市场以消化库存为主，6月份新胶到港量偏少。

　　短期国内外产区上量偏缓，国内新胶到港量有限，港口乳胶现货流通减少对乳胶价格形成支撑，这是近期天然乳胶价格偏强震荡的核心驱动。但6月下旬开始，国产浓乳新胶到港量预期增加，近期越南浓乳有货陆续到港，未来产区产出季节性增量，预计供应压力呈现边际走强趋势，令乳胶价格承压。

　　需求端：下游制品企业新订单不足采购原料积极性受挫

　　天然乳胶下游需求表现疲软。伴随气氛升高，终端消费进入季节性淡季，且部分制品企业车间环境高温进一步削弱开工负荷。据卓创资讯调研，目前发泡行业开工仅在3-4成，气球行业开工5成附近，乳胶丝行业开工较好，但高生产成本压力导致利润匮乏；手套行业进入消费淡季，成品库存累库。尽管下游制品企业原料库存普遍不高，但终端消费降温导致其新订单下降，成品库存累库，资金压力较大，对原材料采购心态谨慎，逢低刚需为主。进入7月份，下游消费仍有进一步转淡预期，需求疲软明显对乳胶行情构成拖拽。

　　预计6月底7月份天然乳胶市场价格重心将下移

　　综上所述，短期国内天然乳胶现货流通压力不大，贸易商意图挺价报盘，市场行情存在支撑。但6月底7月份天然乳胶市场价格重心或下移。供应端来看，国内海南产区雨水减少，海内外产区产出季节性上量；销区国产新胶到港量存增加预期，越南浓乳同样陆续有货到港，供应压力边际走强，但下游需求处于淡季，新订单下降，成品库存压力较大，原料需求难有好转。供增需弱，市场信心不足，行情存在下跌可能。