【分析】铜:供应支撑遇政策压制,价78860元震荡

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【分析】铜:供应支撑遇政策压制,价78860元震荡

发布时间：2025-6-18 19:07阅读：38

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　　沪铜行情：当日涨跌幅 0.42%，近一周涨跌幅 -0.54%，价格：78860元

　　主流方向：中性

　　核心逻辑：因铜矿供应紧张及低库存驱动铜价高位支撑,但受需求韧性减弱、美国关税不确定性叠加美联储降息放缓压制,宏观信心不足限制上行空间,致铜价维持78800元附近震荡整理。

　　关联个股：

股票简称	收盘价	涨跌幅（%）	营业总收入（亿元）	营业总收入同比（%）	溯源分析
西部矿业	16.68	-0.30	165.42	50.74	①毛利增加主要是铜产量全年同比大幅提升及商品价格上升。
紫金矿业	18.78	-0.48	789.28	5.55	中性情景下，考虑到金/铜价格变化幅度和公司生产计划，我们预计公司2025-2027年归母净利分别为399.89/447.48/496.85亿元，EPS分别为1.50/1.68/1.87元/股；
云南铜业	11.94	-0.08	377.54	19.71	截至25Q1末，其保有铜金属量77.97万吨，铜平均品位1.16%，高于云南铜业目前 0.38%的铜平均品位，公司铜矿资源优质。
江西铜业	22.13	-0.27	1116.11	-8.90	公司是中国最大的综合性铜生产企业，已形成以黄金和铜的采矿、选矿、冶炼、加工，以及硫化工、稀贵稀散金属提取与加工为核心业务的产业链。
北方铜业	9.23	0.11	68.38	23.56	2023年LME三个月期货铜均价同比回落，SHFE则同比上涨，全年均价分别为8516美元/吨和67760元/吨，较2022年分别下跌3.24%和上涨1.82%。

　　研报：看多4篇看空3篇中性11篇

机构	方向	核心观点
中信期货	看多	展望：铜供应约束仍存，库存仍处于低位，对铜价底部产生支撑，我们认为铜短期或
中辉期货	看多	中长期看，中美博弈进入新阶段，全球铜矿紧张难以缓解，铜作为重要战略资源，我们对铜长期看涨仍旧有信心
东证期货	看多	单边角度，考虑到地缘战争局势反复，且国内政策释放预期再起，预计铜价继续高位震荡可能性更大，策略上建议等待逢低做多机会
华泰期货	看多	总体而言，目前下游消费受到假期影响呈现下滑的情况，短期铜材以及电线电缆开工率或仍有承压的可能，但目前矿端供应仍然受到较大干扰，tc价格持续偏低叠加宏观因素对铜价也相对有利，因此目前就铜品种而言，仍然建议以逢低买入套保为主，买入区间可在77,000元/吨-77,500元/吨
国泰君安期货	中性	预期，6月18日，铜期货主力合约cu2507大概率将震荡整理，阻力位78800和79000元/吨，支撑位78300和78100元/吨
大越期货	中性	预期：美联储降息放缓，库存高位去库，美国贸易关税不确定性增强，铜价震荡运行为主.
安粮期货	中性	铜价测试岛形下沿颈线，关注有效性，并以此作为防御线
方正中期期货	中性	沪铜短期上方压力区间在79000-80000元/吨附近，下方支撑区间在76000-77000元/吨附近
五矿期货	中性	产业上看铜精矿粗炼费延续偏弱，原料供应紧张情绪有所强化，低库存下铜价支撑仍强，但需求韧性有所减弱将限制铜价的向上高度，预计短期价格维持高位震荡
兴业期货	中性	有色金属（铜）宏观预期反复，铜价区间内震荡区间震荡投资咨询部张舒绮从业资格：f3037345投资咨询：z0013114 联系人：张舒绮
信达期货	中性	我们认为短期内铜价下跌的空间可能相对有限了，有望高位维持，不过基于需求转淡和宏观信心不足，铜价也很难继续上行
中原期货	中性	整体逻辑：铜矿紧张预期和美国对铜征收关税预期继续支持铜价，但关税对经济冲击的不利因素仍有待观察，铜价上方面临较大压力，关注该压力位表现情况
东亚期货	中性	预计铜价或仍围绕7.8万元每吨展开争夺
银河期货	中性	临近交割，持货商低升水出货意愿下降，下游仍以刚需采买为主，出于对未来需求和宏观不确定性的担忧，铜价上方空间受限
正信期货	中性	策略：综合来看，铜价高位遇阻后减仓回落，宏观形势依然承压，基本面需求有所走弱，近月卖call下周考虑止盈，远月买put继续持有
瑞达期货	看空	整体来看，沪铜基本面或处于供需小幅回落的局面
中金财富期货	看空	但短期内铜精矿市场弱势格局难改，tc或维持低位震荡
国贸期货	看空	投资观点震荡偏弱近期宏观市场情绪反复，而在国内电解铜供应充足、需求有所转弱情况下，产业端支撑减弱，铜价存在高位回落风险

　　【期股联动简介】

　　期股联动是指期货价格波动直接关联股票市场走势的现象。当期货品种如铜价上涨时，代表市场预期旺盛，生产铜的企业收益提升，股价可能同步上涨，反之亦然。这是一种利用期货信号前瞻股票机会的智慧投资策略。

　　【铜期货联动实例】

　　假如LME铜期货飙升，说明铜需求强劲。这时，相关股票如紫金矿业（601899.SH）因铜产量大，业绩预期改善，股价或快速上涨。投资者只需跟踪铜价变动，就能提前布局潜力股，捕捉超额收益。

　　【拓展投资机会】

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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