观点：油脂价格重心继续上移

　　产地，6月前半月马棕出口增14-26%，产量转降4%。美豆播种93%，优良率66%。

　　国内，价格上涨，豆棕油现货日成交下滑。豆油和棕榈油分别累库至85万吨和40万吨。

　　策略，美豆播种接近尾声，优良率66%低于预期；2026-2027年生柴义务掺混量低于预期，CBOT豆油创2023年10月中旬以来最高，CBOT大豆再度站上1050关口。6月前半月马棕产量转降，出口继续增14-26%，不过5月末库存已摆脱低位区间，产地供需整体转松。

　　操作上，美生柴及中东地缘继续扰动市场，短期盖过产业端主导油脂走势，三大油脂重心继续上移，短期延续偏强走势。菜棕9月价差1100附近波动，前期做扩仓位谨慎持有。关注美生柴最终定论、中东局势走向。

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