隔夜LME镍跌0.86%报14935美元/吨，沪镍跌0.7%报118150元/吨。库存方面，昨日LME库存增加1986吨至204936吨，国内SHFE仓单减少109吨至22241吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持350元/吨。镍矿价格延续偏强，镍铁锚定招标价格仍在940元/镍点。不锈钢方面，成品弱于原料，利润环比下滑，国内和印尼均有减产，减产有望调节供需平衡，但从目前的库存表现来看，周度库存仍在累库当中。新能源方面，品种价格表现平稳，6月需求排产难有大量新增。一级镍方面，6月供应环比延续下降，但国内周度库存有所增加。原料价格坚挺为托底，但市场缺乏信心，短期关注镍矿升水和一级镍库存表现，中期需求制约基本面仍或偏空。

　　氧化铝震荡偏强，隔夜AO2509收于2896元/吨，涨幅1.47%，持仓增仓1858手至30.1万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2507收于20585元/吨，涨幅0.88%。持仓增仓3633手至20.3万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于19620元/吨，涨幅0.38%，持仓增仓53至9017手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至3212元/吨。铝锭现货升水扩至210元/吨。佛山A00报价回涨至20440元/吨，对无锡A00贴水180元/吨，铝棒加工费包头河南临沂无锡持稳，新疆广东下调20元/吨，南昌上调30元/吨；铝杆1A60系加工费下调50-100元/吨，6/8系持稳，低碳铝杆持稳。国内氧化铝厂延续复产，06合约交割期现货价格开始加速回跌向盘面收敛。由于主力09仍有交易几内亚矿石政策不确定性和雨季几矿发运问题等逻辑，不宜过度看跌。电解铝需求结构进一步分化，5月铝材出口实现增幅，6月未发运订单存在韧性支撑。国内光伏排产和汽车新单下滑，内需旺季拖尾效应随线缆交付后逐步转弱。棒锭库存走势分化，内外低仓单对盘面形成一定支撑，现货高升水格局难续。铝合金盘面资金稍显谨慎，价格对标保太。与沪铝交易联动暂不突出，主力11存在废铝供应紧张和需求季节性转旺逻辑，持续关注AD与AL价差收敛机会。

　　17日多晶硅震荡偏强，主力2507收于34010元/吨，日内跌幅0.07%，持仓减仓7834手至43443手；SMM多晶硅N型硅料价格跌至35500元/吨，最低交割品N型硅料价格跌至35500元/吨，现货对主力升水扩至1490元/吨。工业硅震荡偏强，主力2509收于7360元/吨，日内涨幅1.1%，持仓减仓4470手至31.9万手。百川工业硅现货参考价8636元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553价格降至7600元/吨，现货升水收至215元/吨。随着硅煤电极等成本重心下调，西南电价优惠落地，复产陆续推进，工业硅结束超跌修复、重归下行节奏。多晶硅增减产并行，大部分厂家大规模减产，仍有西南少量厂家有增产计划。拉晶端即用即采且倾向于低品混包硅料，压价态度坚决。晶硅库存周转延至1个半月，降库重压下持续降价态势难以避免，现货升水稳步收敛。因企业大量交仓盘面多头挤仓逻辑结束，反弹动力不再，延续弱势震荡。

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