早评

　　银河

　　CBOT大豆指数上涨0.16%至1068美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.61%至291.9美金/短吨

　　1.USDA：截至6月15日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的68%，前一周为68%，上年同期为70%；播种率为93%，低于市场预期的95%，此前一周为90%，去年同期为92%，五年均值为94%；出苗率为84%，上一周为75%，上年同期为80%，五年均值为83%；

　　2.NOPA大豆压榨：美国2025年5月大豆压榨量为1.92829亿蒲式耳，市场预期为1.93519亿蒲式耳；

　　3.USDA：截至2025年6月12日当周，美国大豆出口检验量为215803吨，前一周修正后为558616吨，初值为547040吨。2024年6月13日当周，美国大豆出口检验量为341170吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为45415624吨，上一年度同期40884560吨；

　　4.我的农产品：截止6月13日当周，油厂大豆实际压榨量225.87万吨，开机率为63.49%。大豆库存599.6万吨，较上周减少10.69万吨，减幅1.75%，同比去年增加47.41万吨，增幅8.59%；豆粕库存41万吨，较上周增加2.75万吨，增幅7.19%，同比去年减少58.49万吨，减幅58.79%。

　　美豆短期呈现偏强运行主要受美豆油强势上涨带动，但自身基本面偏宽松特征仍在维持，南美市场整体仍然偏宽松，巴西产量维持高位且卖货进度相对偏慢，大豆压榨量增加有限，整体出口表现良好，阿根廷产量维持高位，压榨后续有所增加。总体压力仍然存在。国内大豆到港量及压榨量整体维持相对偏高水平，需求方面表现良好，但整体压力仍然存在。

　　白糖

　　昨日ICE美糖上涨，主力合约上涨0.45（2.72%）至17.02美分/磅。

　　1.据路透社报道，泰国将迎来新一年的高产糖季，强劲的甘蔗价格和有利的降雨是主要推动因素。作为世界第二大糖出口国（仅次于巴西），泰国的糖产量远高于其国内消费量（每年约250万吨），其余全部用于出口。2024/25榨季已于今年4月结束，食糖总产量达1003万公吨，高于2023/24榨季的880万吨。泰国甘蔗糖业委员会（OSCB）办公室战略与规划部负责人Thawat Hamarn表示，尽管目前国际糖价较低，但得益于降雨情况改善以及良好的甘蔗价格，预计2025/26榨季食糖产量将增至1005万吨糖。不过，该预测将在九月雨季结束后进行重新评估。预计甘蔗种植面积将达到1050万莱（相当于168万公顷），高于2024/25榨季的970万莱（相当于155.2万公顷），增幅略高于8%。

　　2.据了解，2024/2025榨季，云南农垦糖业集团入榨甘蔗154.33万吨，同比增加43.97万吨，增幅39.84%；产糖量20.64万吨，同比增加7.29万吨，增幅54.61%；产糖率达到13.37%，优一级品率达到99%。仅产糖率的提升，就为企业降低成本上亿元，在降本增效、产业升级上迈出坚实步伐。

　　3.据了解，国内7家主要加工糖厂中的4家目前处于开机状态，其中北方3家加工厂当中开机2家，南方4家加工厂当中只有2家开机。截至目前初步统计，整体加工糖厂开工率不到60%。尚未开机的2家预计将于7月份开机，还有1家开机时间或为8月份，届时加工糖厂开工率或达峰值。

　　4.昨日广西白糖现货成交价5960元/吨，下跌1元/吨；广西制糖集团报价6010~6120元/吨，云南制糖集团报价5780~5820元/吨，报价持稳；加工糖厂主流报价区间6240~6650元/吨，部分下调20~50元/吨。随着夏季传统消费旺季持续推进，市场交投气氛尚可，低价糖源成交相对活跃。

　　5.巴西蔗糖工业协会（Unica）发布了最新生产数据。截至5月底，甘蔗压榨量同比下降：主产区中南部累计压榨甘蔗1.247亿吨，同比下降11.85%；其中圣保罗州入榨7040.9万吨，同比下降17.13%。自4月1日开榨以来累计入榨数据同比减产，表明开局仍有压力。食糖与乙醇产量双双回落：中南部累计产糖695.4万吨，同比下降11.64%；其中圣保罗州为444.3万吨，同比下降17.02%。乙醇产量为57.40亿升，同比下降11.36%。平均可回收总糖分（TRS）持续下滑：中南部地区甘蔗TRS为117.02 kg/吨，同比下降4.13%。甘蔗生产分配变化：制糖比例由去年同期的47.81%升至49.99%，生产乙醇的比例由52.19%降至50.01%。开榨后截至目前，糖厂更倾向于生产食糖，以对冲油价下跌的红利。

　　原糖近期受全球供应增加预期拖累有所下跌，unica生产数据影响原糖价格边际变化。反观国内，夏季备货需求滞后，叠加原糖短期弱势运行，配额外进口利润再度走高，加工糖供应压力即将兑现，预计郑糖短期被动跟随原糖价格波动。

　　单边：被动跟随原糖波动，预计短期维持弱势。

　　隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度2.57%至55.11美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.41%至4086林吉特/吨。

　　1.SPPOMA：南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示，2025年6月1-15日马来西亚棕榈油单产减少3.85%，出油率减少0.03%，产量减少4%。

　　2.USDA作物生长报告：截至2025年6月15日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的68%，前一周为68%，上年同期为70%。当周，美国大豆种植率为93%，低于市场预期的95%，此前一周为90%，去年同期为92%，五年均值为94%。当周，美国大豆出苗率为84%，上一周为75%，上年同期为80%，五年均值为83%。

　　3.NOPA：美国会员单位5月共压榨大豆1.92829蒲式耳，较4月压榨的1.90266亿蒲式耳增加1.4%，较2024年5月的1.83625亿蒲式耳增加5%。截至5月31日，NOPA会员单位的豆油库存降至13.73亿磅，较截至4月底的15.27亿磅下降10.1%，较去年同期的17.24亿磅下降20.3%。

　　4.据Mysteel，截至2025年6月13日（第24周），全国重点地区棕榈油商业库存40.96万吨，环比上周增加3.70万吨，增幅9.93%；全国重点地区豆油商业库存84.7万吨，环比上周增加3.43万吨，增幅4.22%。同比减少9.06万吨，跌幅9.66%。

　　目前中东地缘冲突仍在持续，对盘面扰动较大，油脂短期或跟随原油及美国生柴等偏强运行。基本面上，印度下调毛棕油税率，或将增加印度采购，继续关注中国和印度买船情况；国内豆油进入阶段性累库，但整体供应仍不算宽松；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，但菜油盘面底部支撑仍较强。

　　1.单边：短期预计油脂受外围因素影响震荡偏强运行，但谨防事件的变化以及情绪消散后出现高位回落。

　　芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘下跌，主力合约下跌1.2%，收盘为435.5美分/蒲。

　　1、美国农业部数据显示，截至2025年6月12日当周，美国玉米出口检验量为1673023吨，前一周修正后为1728889吨，初值为1656562吨。2024年6月13日当周，美国玉米出口检验量为1380803吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为52047567吨，上一年度同期40515035吨。

　　2、美国玉米优良率为72%，高于市场预期的71%，前一周为71%，上年同期为72%；出苗率为94%，上一周为87%，上年同期为92%，五年均值为94%。

　　3、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至6月14日，巴西一茬玉米收割率为92.5%，上周为90.6%，去年同期为91.6%，五年均值为90.4%；二茬玉米收割率为3.9%，上周为2.0%，去年同期为13.1%，五年均值为8.4%。

　　4、据外媒报道，印尼政府今年将不会进口用作动物饲料的玉米，因为国内产量预期能够满足全国需求。

　　5、6月16日北港收购价价为700容重15水分价格为2290-2320元/吨，价格稳定，华北产区玉米价格偏强。

　　美玉米播种加快，天气较好，外盘玉米底部震荡。国内玉米供应偏少，东北玉米偏强，港口价格稳定。传闻进口玉米将拍卖，华北玉米现货仍偏强，小麦价格继续上涨，东北玉米与华北玉米价差扩大，玉米现货相对稳定。07玉米回落，期现价差缩小。预计玉米现货预计短期偏强，期货高位震荡。

　　生猪

　　1.生猪价格：生猪价格整体呈现反弹态势。其中东北地区13.9-14.01元/公斤，上涨0.07-0.09元/公斤；华北地区13.99-14.47元/公斤，上涨0.08-0.11元/公斤；华东地区14.27-14.37元/公斤，下跌0.06至上涨0.1元/公斤；西南地区13.77-14.19元/公斤，上涨0.05-0.15元/公斤；华南地区13.87-15.4元/公斤，上涨0.32-0.33元/公斤；

　　2.仔猪母猪价格：截止6月13日当周，全国7公斤仔猪价格465元/头，较6月10日持平，15公斤仔猪价格564元/头，较6月10日持平，50公斤母猪价格1619元/头，较6月10日下跌3元/头；

　　3.农业农村部：6月13日“农产品批发价格200指数”为112.95，下降0.14个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.00，下降0.18个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.26元/公斤，下降0.3%

　　生猪价格持续回落后，养殖端对于低价抵触有所增加，出栏节奏整体有所放缓，但由于规模企业出栏环比仍在增加，同时普通养殖户与二次育肥存栏量维持高位，因此总体供应压力预计仍然维持相对偏高水平。

　　花生

　　1、河南皇路店白沙通货米报价4.70-4.80元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价4.1元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.65-4.70元/斤；兴城花育23通货米报价4.60-4.65元/斤，吉林产区308通货米收购价4.7-4.8元/斤。

　　2、深州鲁花油厂到200吨左右，成交以质论价；开封益海嘉里到货100多吨，油料米合同报价7300元/吨，通货米合同报价8000元/吨；兴泉油厂零星到货，合同报价7750元/吨，成交7600元/吨左右。

　　5、据Mysteel调研显示，截止到2025年6月12日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计139340吨，较上周减少5280吨。据Mysteel调研显示，截止到6月13日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计39930吨，较上周减少170吨。

　　花生现货成交仍较少，河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.6元/斤附近。进口量大幅减少，进口花生价格也在回落，花生油厂收购价格相对稳定，下游消费仍偏弱。豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，大型油厂收购量偏少，油料花生市场稳定。目前交易重点市场预计新季种植面积增加，10花生短期受油脂上涨，短期偏强，但预期面积增加，预计仍有下跌空间。

　　鸡蛋

　　1、昨日鸡蛋主产区均价2.65元/斤，较昨日上涨0.04元/斤，主销区均价2.84元/斤，较上周五相比下跌0.1元/斤。昨日东莞停车场剩余18台车，1号停车场剩7台车，今日全国主流价格多数上涨，北京各大市场鸡蛋价格上涨5元每箱，北京主流参考价125元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价125元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格1300-125【涨5】按质高低价均有，到货5台车正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格上涨、吉林价格上涨，黑龙江蛋价稳定，山西价格涨、河北价格多数上调；山东主流价格多数上涨，河南蛋价上涨、湖北褐蛋价格涨、江苏、安徽价格以涨为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货一般。

　　3、根据卓创数据，6月13日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为2052万只，较前一周增加2.8%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，6月12日当周淘汰鸡平均淘汰日龄512天，较前一周相比减少3天。

　　4、根据卓创数据，截至6月12日当周全国代表销区鸡蛋销量为8194吨，较上周相比下降7.4%。

　　5、根据卓创数据，截至6月13日当周生产环节周度平均库存有1.03天，较上周库存天数增加0.09天，流通环节周度平均库存有1.05天，较前一周库存增加0.02天。

　　6、根据卓创数据显示，截至6月12日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.47元/斤，较前一周相比下跌0.07元/斤；6月13日，蛋鸡养殖预期利润为15.5元/羽，较上一周价格下跌1.09元/斤。

　　5月之后梅雨季的到来鸡蛋消费进入需求淡季，预计现货价格走势可能会维持偏弱表现，期货方面考虑到跌至目前位置预计继续向下的空间有限；远月合约近期随着蛋价走弱，市场淘鸡意愿有所增加，如果说未来淘鸡量继续上升对鸡蛋供应有一定改善的话，8、9月是旺季合约，可能会有所上涨，但如果供应端未得到明显改善，预计上涨空间相对有限，可考虑择机在安全边际较高时在远月8、9月合约建仓多单。

　　苹果

　　1、截至2025年6月11日，全国主产区苹果冷库库存量为127.46万吨，环比上周减少10.74万吨，走货速度较上周放缓，同比有所减慢。（mysteel)

　　3、卓创：时令水果种类及上货量增加，对苹果冲击明显。苹果产区市场淡季成交不佳，客商收购心态谨慎，收购量下降。山东产区继续以高性价比货源交易为主，西部客商多自行发货，整体成交不快。新季苹果套袋进度基本进入后期，用工略显紧张，继续关注套袋数据及与前期的预期差异。

　　4、现货价格：山东产区整体客商数量不多，客商仍青睐性价比高的货源，整体走货不快。栖霞个别乡镇价格略有松动，交易集中于栖霞产区，以发市场为主，电商部分采购3块以下货源，目前农忙阶段，整体交易清淡。新季苹果大面积套袋，后期关注套袋进度及天气情况。价格来看，山东栖霞产区80#一二级片红3.80-4.00元/斤，80#一二级条纹4.00-4.50元/斤，统货2.80-3.50元/斤，三级2.00-2.50元/斤。本周陕西产区交易仍集中于陕北地区，气调库剩余货源较多，其余产区基本清库。周内主要以客商自行发前期自存货源为主，库内交易有限，价格合适货源难寻，个别库中出现水烂点等问题，但整体质量问题不大，存货商要价暂未有明显松动。果农多进入套袋农忙阶段，库内包装工人略显紧张。价格来看，陕西洛川产区库内果农统货70#起步4.3-4.5元/斤，客商货源70#以上4.3-4.60元/斤，75#以上4.5-5.0元/斤，70#高次3.10-3.30元/斤，以质论价。

　　由于本季苹果的库存较低预计对嘎啦等早熟苹果开称价格将形成有效支撑，而4月份的大风高温天气确实对陕西部分地区的坐果形成负面影响，许多苹果是二茬花坐果，整体预测陕西今年苹果坐果表现略差。此外目前期货10月合约价格已经跌至当前水平，预计6月份苹果期货价格大概率维持震荡略偏强趋势。

　　昨日ICE美棉上涨，主力合约上涨0.15（0.22%）至68.05美分/磅。

　　1、CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至6月6日，ON-CALL 2507合约上卖方未点价合约减持1511张至12276张，环比上周减少3万吨。24/25年度卖方未点价合约总量减持1511张至12276张，折28万吨，环比上周减少3万吨。ICE卖方未点价合约总量增至51692张，折117万吨。较上周增加152张，环比上周持平。

　　2、截止到6月10日，美棉主产区（93.0%）的干旱程度和覆盖率指数75，环比-7，同比+26；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为128，环比-9，同比+42。美国主产区以及德州干旱指数处于五年均值水平，周度维持小幅下行，气温上行但降水减少，除德州和亚利桑那州外，多数产区干旱指数降至0

　　3、棉花现货交投变动不大，大多交投冷清，销售基差坚挺，主流区间暂变动不大。销售基差：2024/25南疆机采3129/29-30B/杂3.5内多数报价在CF09+1100-1300上下，同品质兵团报价在1300-1400上下，也有部分低价喀什货源报价在900上下，疆内自提；2025/26年度新疆新棉部分已开始预售，41级双28销售基差报价CF01+600上下为主，双29皮棉不含淡点污CF01+800上下为主，2025年11月底交货为主。成交基差：2024/25北疆地方机采4129/29~30B/杂3内部分成交基差CF09+1400~1450上下，疆内自提。

　　当前郑棉期货价格影响因素来看，一方面是宏观层面的中美贸易关系以及中国和其他国家的贸易政策的不确定使得棉花走势存在较大的不确定性；另一方面，从棉花基本面来看，目前全国棉花商业库存处于较低位，如果未来一段时间棉花的去库速度仍维持在当前水平，那么市场可能会交易新花上市前市场棉花供应偏紧，从这一维度讲棉花走势可能会震荡略偏强。

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