有色

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　　新品种上市

　　铸造铝合金期货于2025年6月10日（周二）起上市交易，当日08:55-09:00集合竞价，09:00开盘，首日挂牌合约AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、AD2605，首日合约挂牌价均为18365元/吨，铸造铝合金主力合约上市最高触及19500元/吨，当日最高涨幅6.1%，但高价持续时间较短，市场大量套保盘压制，AD2511合约价格快速下行至19070元/吨后再度反弹至19200-19300元/吨附近震荡运行，当日收盘价为19190元/吨。据SMM，6月10日SMM铝合金ADC12平均报价19900元/吨，江西保太ADC12报价与SMM 铝合金平均报价相差-700元/吨，即为19200元/吨。如按照保太ADC12价格，主力合约盘面套利空间已然出尽。

　　数据来源：IFIND 广州期货研究中心

　　根据上海期货交易所公布的合约交易行情数据，AD2511合约当日上涨825元/吨，为当日上市7个合约中涨幅最高的合约，2511合约成交量为52297手，为铸造铝合金成交最活跃合约。AD2605合约当日上涨590元/吨，是当日上市合约中涨幅最小的合约，成交量仅为146手。

　　从合约跨月结构上看，BACK结构已形成，其中多AD2511-空AD2605价差拉开235元/吨。

　　行情展望：11月上游原料供应缺口预期偏紧，或支撑ADC12生产成本中枢或上移，ADC12进口利润持续倒挂，进口补充量或相对有限，中游冶炼在11月废铝原料补充到位后进入高产期，11月当月或存供需错配，供应相对紧张。需求端，新能源汽车及通信电子领域对铝合金的消费需求仍保持韧性，但受美国关税政策及全球经济衰退影响，整体消费增长面临压制，铝合金需求年内难现超预期表现。库存上看，铝合金社会库存绝对位置偏低，全年呈现“先累后去”特征，到11月整体库存压力较小。铸造铝合金上市后，AD2511对应的11月合约预计走势偏强，到次年5月合约走势相对较弱。跨期正套逻辑持续运行。

　　数据来源：上海期货交易所 广州期货研究中心

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