整体来看，白糖系列期权成交状况一般，流动性低于常规期权，期权价格运行较为平稳。白糖看跌期权交易量高于看涨期权，但由于看跌期权交易集中在深度虚值期权上，看涨期权交易分布相对平均，看涨期权和看跌期权成交额较为接近，说明市场情绪平稳，预期白糖多空僵持，维持震荡。

　　白糖系列平值期权的隐含波动率是9.92%，略高于常规平值期权的隐含波动率(9.88%)，白糖系列虚值隐含波动率高于常规虚值期权，说明期权市场预期白糖在5月的不确定性略高于6月。

　　期权成交持仓情况

　　整体来看，白糖系列期权成交状况一般，流动性低于常规期权。系列期权价格运行较为平稳。SR507系列期权合约成交量是1598手，持仓量是760手，期权成交PCR是1.29，持仓PCR是1.66。白糖看跌期权交易量高于看涨期权，但由于看跌期权交易集中在深度虚值期权上，看涨期权交易分布相对平均，看涨期权和看跌期权成交额较为接近，说明市场情绪平稳，预期白糖多空僵持，维持震荡。

　　期权波动率情况

　　白糖系列平值期权的隐含波动率是9.92%，略高于常规平值期权的隐含波动率(9.88%)，白糖系列虚值期权隐含波动率高于常规虚值期权，说明期权市场预期白糖5月的行情波动略高于6月。白糖系列期权波动率呈现微笑的状态，虚值期权隐含波动率高于平值期权，说明期权市场参与者对于标的期货短期走势的情绪呈现中性状态。白糖波动率期限结构呈现近期高，中期低，远期高的结构，说明期权市场参与者预期白糖在年中走势更为平稳，长期不确定性仍存。

　　周小舒Z0014889、路智名F03124116