生意社06月16日讯

　　上周中美经贸磋商机制首次会议举行提振市场信心，国内棉花价格跟随市场情绪偏强波动，但国内外棉纺消费淡季对上游需求支撑作用有限。据生意社商品行情分析系统，截至6月16日3128B级皮棉现货价格在14810元/吨，周环比上涨1.28%。

　　国内方面：中国棉花协会发布，今年全国棉花种植面积达到4482.3万亩，目前长势良好。黄河流域、长江流域棉花种植面积保持稳定，新疆棉花种植面积达4090万亩，同比增长3.3%。新疆棉花主产区气温偏高，有利于棉花生长。新疆棉长势较好，南疆部分地区已进入现蕾期。

　　需求方面：截至6月13日，主流地区纺企开机负荷在72.2%，环比下降2.43%，纺企开机率下调明显，纺企订单有限，内地中小型纺企开机下调明显，开机率下调至5-6成，新疆纺企开机基本平稳，维持在8-9成。目前棉纺市场处于消费淡季，终端需求平淡，印染、织布开机率普遍偏低，库存规模偏高。终端内外贸订单表现匮乏，秋冬少量订单打样为主，但对于后续订单仍存不确定性。

　　国际方面：上周国际棉价维持弱势震荡走势。美国农业部报告显示，2025年5月30日-6月5日，美国2024/25年度陆地棉净出口签约量为1.37万吨，较前周减少45%，较前四周平均值减少51%。装运量为5.36万吨，较前周减少25%，较前四周平均值减少19%。当前国际棉花市场需求仍未改善，但原油价格走高带动商品市场行情，国际棉花价格跟随外围市场波动的概率较大。

　　根据美国农业部6月份全球供需预测，2025/26年度美国棉花产量、期初和期末库存均有所下调，消费量、进口量和出口量与上月持平。受三角洲地区大量降雨及播种延迟等影响，美棉收获面积下调2%至819万英亩，全国平均单产也较上月下调超1%，降至每英亩820磅。因此，产量预计下调10.89万吨至304.8万吨，低于2024/25年度的313.5万吨，成为过去十年产量第二低的年度收成。2025/26年度期初库存下调8.7万吨。2025/26年度期末库存下调19.6万吨至93.6万吨，库存消费比为30.3%。

　　2025/26年度全球产量、消费量、期初和期末库存、贸易量均下调。全球产量下调17.42万吨；消费量下调6.53万吨；贸易量的修正因出口量下调0.87万吨而大致抵消。2025/26年度期初库存下调23.95万吨，因此全球期末库存下调近34.84万吨，主要反映了期初库存的下调，以及产量的降幅大于消费量的降幅。6月供需预测调整整体偏中性，全球供需虽然下调，但整体仍维持宽松预期，新的方向性指引尚未明确，产业压力显现。

　　后市预测：随着宏观利好情绪消退，市场焦点将回归棉花基本面，本年度末商业库存持续去库，供应偏紧预期持续对价格有所支撑，但需求端开机负荷下调，成品库存增加，预计短期棉价向上仍有压力。近期原油价格持续走高，带动聚酯等原料价格上行，再加上短纤工厂减产预期升温，阶段性提振涤纶短纤价格上涨。若化纤行情大幅上涨，将对棉价起到提振作用。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。

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