早评

　　银河

　　CBOT大豆指数上涨0.69%至1062.75美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.03%至298.6美金/短吨

　　1.NOPA大豆压榨前瞻：分析师表示，美国5月大豆压榨量预计将触及同期历史最高水准，但每日加工速度或较之前一个月放缓。受访的11位分析师平均预估，5月NOPA会员企业预计压榨大豆1.93519亿蒲式耳。若预估准确，5月压榨量将比4月的1.90226亿蒲式耳高出1.7%；

　　2.油世界：巴西3-5月期间大豆出口增加330万吨至4400万吨，其中3230万吨去往中国，318万吨去往欧盟，116万吨去往土耳其；

　　3.CONAB：预计2024/25年度巴西大豆产量达到1.696058亿吨，同比增加2188.45万吨，增加14.8%，环比增加126.4万吨，增加0.8%；预计2024/25年度巴西大豆播种面积达到4761.98万公顷，同比增加147.02万公顷，增加3.2%，环比增加0.71万公顷；预计2024/25年度巴西大豆单产为3.56吨/公顷，同比增加360.7千克/公顷，增加11.3%；环比增加26千克/公顷，增加0.7%；

　　4.我的农产品：截止6月13日当周，油厂大豆实际压榨量225.87万吨，开机率为63.49%。此前一周中，大豆库存610.29万吨，较上周增加27.41万吨，增幅4.7%，同比去年增加120.88万吨，增幅24.7%；豆粕库存38.25万吨，较上周增加8.45万吨，增幅28.36%，同比去年减少50.7万吨，减幅57%。

　　美豆新作平衡表整体收紧，尤其在生柴政策调整影响下，整体供需状况表现更加紧张。南美总体偏宽松，巴西农户卖货进度偏慢，加之压榨利润整体一般，后续出口压力可能增加。阿根廷产量维持高位，压榨可能有所恢复。南美方面预计仍将表现出一定压力。国内大豆到港量逐步增加，同时需求表现良好，预计整体仍有一定压力。

　　1.单边：短线试空操作

　　3.期权：卖出看涨期权

　　白糖

　　昨日ICE美糖下跌，主力合约下跌0.16（0.96%）至16.54美分/磅。

　　1.截至周五，广西制糖集团报价区间为6010~6120元/吨，周环比下调50~80元/吨；云南制糖集团报价为5780~5820元/吨，周环比下调80元/吨；加工糖厂主流报价区间为6240~6700元/吨，下调40~180元/吨。

　　2.周五仓单数量为28736张，周环比减少707张；有效预报0张，较上周持平。仓单+有效预报数量为28736张，较去年同期增加4064张，涨幅为16.47%。

　　3.沐甜13日讯5月份巴西出口到中国的原糖数量突破50万吨，1-5月累计达到90万吨以上，不过1-4月中国进口的巴西原糖数量只有20万吨左右。

　　预计5月份我国进口食糖数量在40万吨左右，大幅高于去年同期的2万吨。5月份配额外进口许可发放，加上原糖价格跌至17美分以下，进口敞口扩大，原糖采购提前启动。24/25榨季截至5月底国产糖产销率突破七成，达到创纪录高位，国产糖库存或不足以供应至开榨，加工糖开始补充国内市场供应。

　　原糖近期受全球供应增加预期拖累、盘面触及四年低位。反观国内，夏季备货需求滞后，叠加原糖短期弱势运行，配额外进口利润再度走高，加工糖供应压力即将兑现，预计郑糖跟随原糖走弱。

　　单边：预计维持弱势，空单部分止盈部分持有。

　　隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度6.48%至50.61美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度2.27%至3927林吉特/吨。

　　1.ITS：马来西亚6月1-15日棕榈油产品出口量为662,580吨，较上月同期的524,596吨增长26.3%。

　　2.EPA：美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑。

　　3.USDA干旱监测报告：截至6月10日当周，约13%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为16%，去年同期为1%。

　　4.据官方数据显示，截至6月11日当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜种植率为99.73%，较此前一周增加2.8%。18%的油菜和芥菜处于苗期前阶段，67%处于幼苗期，15%处于抽薹期。截至6月10日当周，阿尔伯塔省油菜出苗率为88.8%，高于五年均值的78%。截至6月10日当周，曼尼托巴省油菜处于出苗期到早期抽薹期，多数作物处于4叶期。

　　上周五晚EPA提议的RVO超预期，美豆油涨停，开盘继续跳开，另外受中东地缘因素影响，布油开盘亦跳开。目前市场传闻较多，对盘面扰动较大，油脂短期或跟随原油及美国生柴等偏强运行。基本面上，印度下调毛棕油税率，或将增加印度采购，继续关注中国和印度买船情况；国内豆油进入阶段性累库，但整体供应仍不算宽松；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，但菜油盘面底部支撑仍较强。

　　1.单边：短期预计油脂受外围因素影响震荡偏强运行，但谨防事件的变化以及情绪消散后出现高位回落。

　　芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘上涨，主力合约反弹0.2%，收盘为444.5美分/蒲。

　　1、美国玉米主产州未来6-10日94.44%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，61%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。

　　2、小麦市场价格延续上涨行情。随着托市启动，政策利好的释放，小麦底部支撑明显，市场情绪大幅好转，越来越多的粮库入市收购，小麦市场购销趋向活跃，带动了小麦价格上涨。

　　3、USDA最新干旱报告显示，截至6月10日当周，约13%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为16%，去年同期为1%。约18%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为21%，去年同期为2%。

　　4、6月美国2025/2026年度玉米种植面积预期9530万英亩，5月预期为9530万英亩，环比持平。

　　5、6月16日北港收购价价为700容重15水分价格为2290-2320元/吨，价格稳定，华北产区玉米价格偏强。

　　美玉米播种加快，天气较好，外盘玉米底部震荡。国内玉米供应偏少，东北玉米上涨，港口价格稳定。传闻进口玉米将拍卖，华北玉米现货偏强，小麦价格继续上涨，东北玉米与华北玉米价差扩大，玉米现货相对稳定。07玉米回落，期现价差缩小。预计玉米现货预计短期偏强，期货高位震荡。

　　生猪

　　1.生猪价格：生猪价格整体呈现反弹态势。其中东北地区13.9-14.01元/公斤，上涨0.07-0.09元/公斤；华北地区13.99-14.47元/公斤，上涨0.08-0.11元/公斤；华东地区14.27-14.37元/公斤，下跌0.06至上涨0.1元/公斤；西南地区13.77-14.19元/公斤，上涨0.05-0.15元/公斤；华南地区13.87-15.4元/公斤，上涨0.32-0.33元/公斤；

　　2.仔猪母猪价格：截止6月13日当周，全国7公斤仔猪价格465元/头，较6月10日持平，15公斤仔猪价格564元/头，较6月10日持平，50公斤母猪价格1619元/头，较6月10日下跌3元/头；

　　3.农业农村部：6月13日“农产品批发价格200指数”为112.95，下降0.14个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.00，下降0.18个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.26元/公斤，下降0.3%

　　生猪价格持续回落后，养殖端对于低价抵触有所增加，出栏节奏整体有所放缓，但由于规模企业出栏环比仍在增加，同时普通养殖户与二次育肥存栏量维持高位，因此总体供应压力预计仍然维持相对偏高水平。

　　花生

　　1、河南皇路店白沙通货米报价4.70-4.80元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价4.1元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.65-4.70元/斤；兴城花育23通货米报价4.60-4.65元/斤，吉林产区308通货米收购价4.7-4.8元/斤。

　　2、深州鲁花油厂到200吨左右，成交以质论价；开封龙大到货200多吨，成交7400-7700元/吨；金胜油厂零星到货，油料米成交7500-7800元/吨左右，成交以质论价。

　　5、据Mysteel调研显示，截止到2025年6月12日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计139340吨，较上周减少5280吨。据Mysteel调研显示，截止到6月13日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计39930吨，较上周减少170吨。

　　花生现货成交仍较少，河南新季花生回落，东北花生回落，目前稳定在4.6元/斤附近。进口量大幅减少，进口花生价格也在回落，花生油厂收购价格相对稳定，下游消费仍偏弱。豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，大型油厂收购量偏少，油料花生市场偏弱。目前交易重点市场预计新季种植面积增加，10花生短期偏弱震荡，受预期面积增加，预计仍有下跌空间。

　　鸡蛋

　　1、今日鸡蛋主产区均价2.61元/斤，较上周五下跌0.22元/斤，主销区均价2.85元/斤，较上周五相比下跌0.18元/斤。昨日东莞停车场剩余20台车，1号停车场剩11台车，今日全国主流价格多数稳定，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京主流参考价116元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价116元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格116-119【稳定】按质高低价均有，到货5台车正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格稳、河北价格多数稳的；山东主流价格多数稳定，河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格以稳为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货一般。

　　3、根据卓创数据，6月13日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为2052万只，较前一周增加2.8%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，6月12日当周淘汰鸡平均淘汰日龄512天，较前一周相比减少3天。

　　4、根据卓创数据，截至6月12日当周全国代表销区鸡蛋销量为8194吨，较上周相比下降7.4%。

　　5、根据卓创数据，截至6月13日当周生产环节周度平均库存有1.03天，较上周库存天数增加0.09天，流通环节周度平均库存有1.05天，较前一周库存增加0.02天。

　　6、根据卓创数据显示，截至6月12日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.47元/斤，较前一周相比下跌0.07元/斤；6月13日，蛋鸡养殖预期利润为15.5元/羽，较上一周价格下跌1.09元/斤。

　　5月之后梅雨季的到来鸡蛋消费进入需求淡季，预计现货价格走势可能会维持偏弱表现，期货方面考虑到跌至目前位置预计继续向下的空间有限；远月合约近期随着蛋价走弱，市场淘鸡意愿有所增加，如果说未来淘鸡量继续上升对鸡蛋供应有一定改善的话，8、9月是旺季合约，可能会有所上涨，但如果供应端未得到明显改善，预计上涨空间相对有限，可考虑择机在安全边际较高时在远月8、9月合约建仓多单。

　　苹果

　　1、截至2025年6月11日，全国主产区苹果冷库库存量为127.46万吨，环比上周减少10.74万吨，走货速度较上周放缓，同比有所减慢。（mysteel)

　　3、卓创：苹果下游需求弱势难改，时令水果种类及上货量增加，对苹果冲击明显。苹果产区市场淡季成交不佳，客商收购心态谨慎，收购量下降。山东产区继续以高性价比货源交易为主，西部客商多自行发货，整体成交不快。新季苹果套袋进度基本进入后期，用工略显紧张，继续关注套袋数据及与前期的预期差异。

　　4、现货价格：山东产区整体客商数量不多，客商仍青睐性价比高的货源，整体走货不快。栖霞个别乡镇价格略有松动，交易集中于栖霞产区，以发市场为主，电商部分采购3块以下货源，目前农忙阶段，整体交易清淡。新季苹果大面积套袋，后期关注套袋进度及天气情况。价格来看，山东栖霞产区80#一二级片红3.80-4.00元/斤，80#一二级条纹4.00-4.50元/斤，统货2.80-3.50元/斤，三级2.00-2.50元/斤。本周陕西产区交易仍集中于陕北地区，气调库剩余货源较多，其余产区基本清库。周内主要以客商自行发前期自存货源为主，库内交易有限，价格合适货源难寻，个别库中出现水烂点等问题，但整体质量问题不大，存货商要价暂未有明显松动。果农多进入套袋农忙阶段，库内包装工人略显紧张。价格来看，陕西洛川产区库内果农统货70#起步4.3-4.5元/斤，客商货源70#以上4.3-4.60元/斤，75#以上4.5-5.0元/斤，70#高次3.10-3.30元/斤，以质论价。

　　由于本季苹果的库存较低预计对嘎啦等早熟苹果开称价格将形成有效支撑，而4月份的大风高温天气确实对陕西部分地区的坐果形成负面影响，许多苹果是二茬花坐果，整体预测陕西今年苹果坐果表现略差。此外目前期货10月合约价格已经跌至当前水平，预计6月份苹果期货价格大概率维持震荡略偏强趋势。

　　周五ICE美棉上涨，主力合约上涨0.37（0.55%）至67.90美分/磅。

　　1、棉花现货维持冷清，纺企采购意愿暂不强，销售基差坚挺，主流区间暂变动不大。销售基差：2024/25南北疆机采3129/29-30B/杂3.5内销售基差在CF09+1300-1600上下，其中较多报价在1500左右，内地自提；2024/25北疆地方机采4129/29~30B/杂3.5内较多销售基差在CF09+1400及以上，同品质31级部分基差报价在CF09+1500及以上，疆内自提。成交基差：2024/25南疆喀什机采3129/29B/杂3.5内部分成交基差在CF09+900~950上下，疆内自提。

　　2、CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至6月6日，ON-CALL 2507合约上卖方未点价合约减持1511张至12276张，环比上周减少3万吨。24/25年度卖方未点价合约总量减持1511张至12276张，折28万吨，环比上周减少3万吨。ICE卖方未点价合约总量增至51692张，折117万吨。较上周增加152张，环比上周持平。

　　3、截至2025/06/05至2025/06/11当周，印度棉花主产区（93.6%）周度降雨量为12.6mm，相对正常水平低11.1mm，相比去年同期低5mm。2025/06/01至2025/06/11棉花主产区累计降雨量为17.4mm，相对正常水平低14.3mm。上周由于季风的暂停，降水量低于预期，西南季风在本周四左右再度开始。

　　当前郑棉期货价格影响因素来看，一方面是宏观层面的中美贸易关系以及中国和其他国家的贸易政策的不确定使得棉花走势存在较大的不确定性；另一方面，从棉花基本面来看，目前全国棉花商业库存处于较低位，如果未来一段时间棉花的去库速度仍维持在当前水平，那么市场可能会交易新花上市前市场棉花供应偏紧，从这一维度讲棉花走势可能会震荡略偏强。

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