【盘面回顾】

　　沪镍主力合约整体震荡运行。6月9日价格收于122710元/吨，此后延续偏弱震荡走势，最终回调收于119920元/吨。不锈钢主力合约周内走势震荡为主。6月9日价格收于12640元/吨，此后几日延续震荡，最终收于12550元/吨。

　　现货市场方面，金川镍价格维持升水状态，价格调整至122650元/吨，升水幅度为2500元/吨。硫酸镍较镍豆溢价扩大到6781.32元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润率调整至0.1%。库存方面，上期所纯镍库存为25616吨，LME镍库存为197538吨。304/2B切边不锈钢出厂价均价为12875元/吨。304不锈钢冷轧利润率下降在-7.13%左右。不锈钢社会库存为998800吨，8%-12%高镍生铁出厂价调整至933.5元/镍点，镍铁库存为31462吨。

　　沪镍盘面周内震荡下行，基本面弱势仍在压制盘面，菲律宾六月禁矿出口证伪。现阶段印尼内贸镍矿基准价较为坚挺，六月镍矿升贴水定价基本稳定，矿价底部支撑仍存。但是由于矿端定价较高，不断压迫中下游环节利润，目前矿价锚定效果低于镍铁。硫酸镍方面周内价格稳中偏弱，六月前驱体下游采购周期需求恢复不及预期，镍盐整体仍然维持以销定产走势，镍盐端价格波动对盘面实际影响有限。不锈钢方面镍铁价格周内再次下跌，目前镍铁商利润承压且不锈钢需求不足，但是由于高冰镍经济性较差，镍铁端仍然维持一定产量，目前去库较为缓慢。周内不锈钢走势持续疲软，目前部分厂商减产，但是尚未扭转供过于求局面，青山周内相继开放又收紧限价制度对现货端成交进行一定调控，目前恢复限价后市场成交企稳，价格趋于新的短期平衡状态，但是不锈钢终端需求的弱势仍将压制上方空间，短期延续震荡走势。

　　【南华观点】

　　周内镍不锈钢盘面仍以磨底为主，菲律宾禁矿证伪引领盘面一波利空，基本面方面成本支撑短期影响有限，镍铁价格进一步下探对盘面起到一定影响。新能源方面六月逢采购周期，以销定产走势延续。周内基本面与宏观均情绪较弱。但是目前整体位置已经接近低估值一线，警惕后续回调动向。预计在【11.7-12.7】万区间震荡运行。

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