股市资讯

市场点评

市场回顾：权重调整成长唱戏

   经过数个交易日的上扬之后，金融地产等权重股在周一回落整固，成长股表现则正好相反，在调整数个交易日之后，周一表现较好。虽然有些权重股回落整固，但是沪指收市依然收出一个小阳线，收报3536 点，微涨0.23%，成交2806 亿元。深成指表现稍好，收报12443 点，涨0.92%，成交4705 亿元。创业板指表现更好，收报2738 点，涨1.71%，成交1301 亿元。两市成交较上一个交易日均有所萎缩。传媒娱乐、文教休闲、蓝宝石、网络游戏等成长股板块表现较好，上周表现较好的权重板块如证券、保险、中字头等周一表现较弱。超过90 只股票涨停，跌停家数仅为4家，个股表现还是比较活跃。

后市展望：风格切换注重高股息率逻辑

   前两个交易日权重股的调整是在意料之中，在当前市场资金并不是非常充沛且投资者信心也不是很充足的情况下，权重股不具备持续上攻的能力。如果风格切换得以展现，也是以进三退二的方式进行。这里要澄清投资者的一个误解，这一轮风格切换行情展开逻辑并不是因为企业业绩大幅好转引发的权重股行情。而是因为由于无风险利率持续下行导致“资产荒”，以险资为代表的稳健资金配置偏好转向高股息率股票，以抵御国债收益率下行带来的资产配置收益率下降。近期有两只股票非常有代表性：万科A 和浦发银行。万科A 被钜盛华和前海人寿举牌20%，上一周大涨33%。浦发银行前期被富德生命人寿举牌10%，近期公司股价已经创出了历史新高。此外，虽然当前市场风格切换进行之中，但我们仍然要注意更长周期的机会还是源于转型成长及改革的因素。从周一的盘面看，如万达院线、奥飞动漫等等股票的涨停，并且已经接近历史新高，说明真正的成长股在风格切换中仍然还是可以有一定表现的。

操作建议：关注“三好”行业和相关受益标的

   关注股息回报率好、较好业绩增长预期、较高高送转预期的“三好”行业和相关受益标的。一是股息回报率好，如：交运（601006 大秦铁路）、家电中的白电（000651 格力电器/000333 美的集团）、银行（601988 中国银行/601939 建设银行）；二是具备较好业绩增长预期并受益于“十三五”稳增长的基建房地产链条的水泥、房地产与金融板块业绩弹性较大的非银金融；三是市场对行业公司未来发展业绩持续看好的积极态度，具备好的高送转预期，如计算机（300419 浩丰科技/300440 运达科技/300458 全志科技），通信（603118 共进股份/600105 永鼎股份）。

大事要闻

探索利率走廊，推动供给侧改革

   中国11 月外汇储备较上月下降872 亿美元，至34383 亿美元，预期为34925 亿美元。中国11 月底黄金储备595 亿美元，低于10 月633 亿美元。据了解11 月人民币加入SDR 前夕，央行为维稳人民币汇率走势，曾多次干预在岸和离岸人民币市场，或也是外储减少的主因之一；同时，美元持续升值，外储中非美货币部分贬值也会造成估值损失，亦是外储减少的因素。目前，人民币仍然面临贬值压力，在企业端、居民端仍然有减持外债、增持美元资产的需求，对外汇储备形成减少的压力。

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风险提示：平台建设推进不及预期，传统业务回暖低于预期

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