今日期货市场涨少跌多。黑色板块中，焦煤与硅铁分别下跌3.03%、1.74%。能化板块中，BR橡胶与玻璃分别下跌3.05%、3.03%。有色板块中，多晶硅与工业硅分别下跌2.65%、1.39%。农产品板块中，棕榈油上涨1.24%，菜籽粕下跌2.81%。

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　　一、20号胶

　　节前20号胶跌幅较大，节后首日20号胶延续节前偏弱趋势，主力合约2507收盘11810元/吨，收跌3.12%。

　　数据来源：文华财经 华闻期货交易咨询部

　　（1）供应端，6月国内外主产区橡胶全面开割。根据美国气象局预告，未来一周东南亚主产区降雨量较上一周期减少，对割胶工作影响减弱。泰国橡胶管理局（RAOT）5月初宣布将开割时间延后一个月，本月将开割，橡胶上量预期不变，供应压力随之增加。原料现货价格因泰国王后诞辰日假期暂无报价，上周杯胶价格跌幅显著，成本支撑有所减弱。

　　（2）需求端，至5月29日，半钢轮胎周度产能利用率72.51%，环比降1.23%，成品库存周转天数环比降0.78天，同比增14.03天；全钢轮胎周度产能利用率60.8%，环比降1.29%，成品库存周转天数环比降0.9天，同比降2.32天。据隆众资讯对轮胎样本企业的调研数据显示，“端午节”假期期间，部分轮胎企业安排检修计划，预计本周轮胎企业开工率略有下滑。此外，轮胎企业成品库存较高，需求整体增速较缓，需求对胶价支撑有限。此外，从隆众统计的出口订单来看，出口订单减少的轮胎企业比例大于出口订单持平或提升的企业，订单呈偏弱运行态势。

　　（3）库存端，至第二十二周，青岛地区橡胶库存为60.97万吨，环比上周减少0.5万吨，降幅0.8%，呈小幅去库趋势，去库幅度小于往年同期。

　　综合来看，随着主产区全面开割，20号胶供应压力逐渐增加。库存去库但去库幅度收窄，需求端成品库存相对高位，叠加出口订单随着“贸易政策”影响趋于不稳定，天然橡胶呈供增需降态势，预计20号胶维持低位震荡。

　　二、BR橡胶

　　今日BR橡胶期货以11115元/吨的价格开盘，开盘后震荡下跌，最大幅超4%，尾盘有所修复，收盘报价10875元/吨，日跌幅达3.12%。

　　数据来源：文华财经、华闻期货交易咨询部

　　（1）成本端，BR橡胶原料丁二烯今日价格下跌，丁二烯周度产量为10万吨较上周有所增多，港口库存增多。从炼厂报价来看，抚顺石化竞价流拍，第三次竞价起拍价调至8692元/吨，仍无成交。从长期来看，国内丁二烯装置仍有46万吨产能投产预期，未来面临供应过剩的问题，丁二烯价格下跌成本端继续塌陷。

　　（2）供应端，上周高顺顺顶橡胶产量有所降低，周度产量由31800吨降低至29529吨，供应虽有所缩减，但产量仍处于近几年同期高位，随着BR橡胶利润被压缩，周度产量或继续有所缩减，但市场货源整体仍较为宽松。

　　数据来源：隆众资讯、华闻期货交易咨询部

　　（3）需求端，下游轮胎开工较为疲软，上周全钢轮胎开工率下滑2%，开工率降至60.8%，半钢轮胎开工率由73.74%降低至72.51%，需求仍有趋弱。

　　数据来源：隆众资讯、华闻期货交易咨询部

　　（4）库存端，近期顺丁橡胶厂内及贸易商库存双增。厂内库存方面由27000吨增至28100吨，环比增长4%。贸易商库存上周库存增加560吨至6360吨，库存呈现累积趋势。

　　数据来源：隆众资讯、华闻期货交易咨询部

　　BR橡胶原料丁二烯价格继续下跌，成本端仍继续塌陷。BR橡胶产量及库存均处于高位，供应过剩。从需求端来看，下游半钢及全钢轮胎开工水平下滑，需求趋于疲软。顺丁橡胶厂内及贸易商库存水平偏高，市场货源偏多。BR橡胶期货价格下跌，一方面是由于市场担忧90天后的关税的不确定性，另一方面是预计年内有46万吨丁二烯装置投产，成本端仍有塌陷预期，总体来说BR橡胶基本面偏弱，后市逢高或偏空运行。