能源：油价破位上涨，地缘风险令人目眩

　　截至6月11日，国际油价破位上行，WTI2507合约结算价68.15美元/桶，上涨4.88%；Brent2508合约结算价69.77美元/桶，涨幅4.34%。HH天然气报收3.521美元/MMBtu，跌幅0.09%；TTF天然气报收35.913欧元/兆瓦时，涨幅3.68%。据卓创资讯数据监测显示，国内动力煤市场偏弱僵持，局部松动，产地主流煤矿生产稳定，局部民营煤矿有产量下滑现象，下游用户采购按需进行，市场交易活跃度整体一般，煤价稳中窄幅调整为主。国际油市昨日推涨的主要风险点在于美伊地缘问题，欧盘时段伊朗方面表态核协议“触手可及”，能够“迅速达成”使得油价滑落，但随后美媒报道特朗普对达成伊核协议信心减弱后油价一路上行，今日凌晨再有报道称美国正在准备从其驻伊拉克使馆部分撤离，并已下令要求巴林、科威特等中东地区的所有非必要人员撤离，美伊风险升温，加剧市场对伊石油供应受威胁的担忧，拉升风险溢价，国际油价日涨幅超过4%。除地缘外，昨日宏观方面对油价仍有支撑，一是中美经贸磋商尚未有明确结论，但市场乐观情绪延续；二是5月美国CPI涨幅有限，整体通胀压力仍然温和，市场对美联储降息押注增加，美股三大股指上行、美元走弱、10年期美债收益率下行。同时，昨夜EIA库存数据显示美国炼厂开工率提升带动原油库存进一步下降，汽油需求也存边际回升迹象，旺季仍有可期。综合来看，近期国际油价在地缘与宏观推涨下偏强运行，短期利好偏多，但地缘风险属于不确定性因素，美伊周末将迎来下一轮谈判，当前地缘风险前景尚难把握，短期或因风险尚未显现回落调整，警惕谈判破裂带来的进一步拉升以及缓和消息带来的前期溢价回吐。

　　化工：尿素供需格局宽松，短期或延续弱势震荡

　　据卓创资讯数据监测显示，截至6月11日，中国尿素中小颗粒市场均价为1822.7元/吨，环比下跌0.25%。期货方面，郑州尿素期货主力合约2509的开盘价为1677元/吨，收盘价为1667元/吨。近期尿素市场供需格局宽松，企业库存逐步累积，整体承压下行。供应端，高开工率下货源持续充裕，供应压力逐步凸显，据卓创资讯数据监测显示，6月平均日产处于20万吨的较高水平，企业库存总量达104.30万吨，较上期增加13.49%。需求端表现平淡，难以支撑价格上行。当前工业流向占需求流向的58.6%左右，截至6月5日，复合肥企业产能运行率较上周降低5.78个百分点至31.45%，中国三聚氰胺企业平均开工负荷率较上周提高1.87个百分点至63.92%，工业需求整体不温不火。目前农业需求处于相对淡季，存在局部补货及逢低跟进的情况，但难以形成强劲支撑。同时，无烟煤市场交投未见改善，煤价仍有下行空间，或一定程度上影响尿素生产成本及市场预期。整体来看，当前尿素市场供应充足而需求表现平淡，预期后续维持弱势震荡。

　　农业：主粮主体稳定，局部微涨

　　据卓创资讯数据监测显示，6月11日全国玉米均价2326.36元/吨，较上一工作日涨6.71元/吨。产区整体供应略显紧张，价格以上涨为主，涨幅多在10-15元/吨；销区市场由于采购成本提升，价格涨5-10元/吨。小麦均价2410.5元/吨，较上一工作日上涨0.25元/吨。交易日内主体稳定，局部微涨。其中小麦托市收购给予市场稳定信心，基层部分低价惜售，市场散粮流通情况一般，粉企需求疲弱，主流按需采购。部分地区新麦地头售粮阶段陆续结束，厂家低价上量不足，预计后续局部低价区域或窄幅上调，但整体上行空间有限。玉米方面，东北产区存看涨情绪，华北流通量仍不足，整体供应量略偏紧。产区下游加工企业按需采购，部分消化库存；华北、南方部分饲料企业继续采购替代玉米，整体需求量较平稳。外盘方面，CBOT玉米小麦均小幅收跌，主要原因一是美国与中国在伦敦的谈判达成框架协议中很少提及农业，这最终导致乐观情绪减退，另外天气情况向好，暂未对市场形成影响。

　　1.【美国CPI】美国5月CPI同比增长2.4%，符合预期，前值为2.3%。美国5月核心CPI同比增长2.8%，低于预期值2.9%，为连续第四个月低于预期值，前值为2.8%。报告显示，美国5月核心CPI同比增速保持不变，表明关税带来的成本上升尚未转嫁给消费者。新车和二手车的价格都下降，服装价格也是如此。一系列低于预期的通胀数据进一步证明，消费者尚未感受到特朗普关税带来的压力——也许是因为最具惩罚性的关税暂时暂停了，或者是因为企业迄今为止已经消化了额外成本。然而，如果提高关税，保护消费者免受这些成本的影响将变得更加困难，这也是经济学家预计企业在未来几个月将更有意义地提高价格的部分原因。

　　2.【海运】Descartes Datamyne的数据显示，5月美国几个最繁忙海港的进口量急剧下降。在加州，长滩港进口量下降20.9%，洛杉矶港进口量下降8.5%。在华盛顿州，西雅图港进口量下降17.3%，塔科马港进口量暴跌39.4%。

　　3.【关税】美国总统特朗普称，将在1-2周内向各国发送贸易信函。愿意延长贸易截止日期，但没必要那样做。将在两周内制定单边关税税率。

　　4.【棉花】中华全国供销合作总社中国棉花协会发布，今年全国棉花种植面积达到4482.3万亩，目前长势良好。中国棉花协会发布的数据显示，黄河流域、长江流域棉花种植面积保持稳定，新疆棉花种植面积达4090万亩，同比增长3.3%。当前新疆棉区长势良好，5月底新疆大部棉花进入现蕾期。进入6月后，全疆平均气温较常年略偏高，降水较常年偏少，气象条件对棉花生产较有利。

　　5.【关税】印度将进口食用油的关税从20%下调至10%。

　　6.【宠物食品】李佳琦直播间披露618数据，大促期间，截至目前，李佳琦直播间宠物品类销量同比增长73%，猫粮、狗粮销量在宠物产品总销量中占比高达92%。在直播间宠物品类销量榜单TOP10中，国货品牌占据八席。（新浪）

　　7.【地缘/美伊】6月11日，美国国务院在一份声明中说，它“正在不断评估所有使馆的人员部署是否合适……根据最新分析，我们决定减少驻伊拉克使团的规模”。五角大楼同一天表示，美国防长赫格塞思批准驻中东地区的美军家属自愿撤离。美媒援引匿名国防部官员的话报道，美军中央司令部正在监视“中东地区日益紧张的局势”。美国有线电视新闻网以知情人士为消息源报道，由于中东地区安全风险增加，美国国务院还准备命令美国驻巴林和科威特大使馆的非必要人员撤离。

　　1.【汽车】比亚迪等多家车企响应国务院《保障中小企业款项支付条例》及中汽协倡议，承诺将供应商支付账期统一至60天内，以加速产业链资金周转，保障供应链稳定。此前大型车企采购账期普遍超60天，加剧产能扩张与价格战风险。此举既是对政策的响应，也将从根本上推动汽车行业高质量发展，带动产业链良性变革。

　　2.【城市更新】河南省人民政府办公厅印发《河南省深入实施城市更新重点工程三年行动计划（2025—2027年）》。其中提出，2025年，“一主两副”城市（郑州、洛阳、南阳市）建设20个左右完整社区，郑州都市圈其他城市分别建设2个完整社区；全省开工改造城镇老旧小区1459个，新建、改造雨水管网1200公里，新增污水处理能力30万吨/日。到2027年，“一主两副”城市和郑州都市圈城市一半以上社区建成完整社区，其他城市建设一批完整社区，城市安全韧性持续增强，治理效能全面提升，人民群众获得感、幸福感、安全感显著增强。

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