原油方面，地缘俄乌冲突及关税贸易谈判中扰动仍存，EIA月报大幅上调过剩预期，油价冲高回落。随着PX效益修复，本周国内外PX装置负荷继续提升。本周PTA加工差有所回升，周均在400元/吨。上周PTA装置重启为主，嘉通能源300w、逸盛大化225w、独山能源300w装置重启，PTA负荷升至84%年内高位水平。后期来看，随着加工费修复，6月台化120w、恒力石化220w检修计划或推迟。新增产能方面，虹港石化三期250万吨装置近期已开车，7月海伦石化三期320万吨计划投产，新产能投产带来供应增量或带动6月累库格局压制期价反弹空间。本周聚酯整体产出量有所减少，江阴一套60万吨装置目前处于减停过程中，产出减量陆续体现中，上周五聚酯负荷暂时核算在91.1%附近，预计周末附近聚酯负荷降至91%以下水平。终端纺织需求仍未明显改善，终端生产及采购积极性下降高价原料抵触。

　　后市来看，PTA 盘面加工费修复之后，6-7月装置检修落实执行情况或不及预期，新产能如虹港石化三期和海伦石化三期将在6-7月投产，远期供应偏宽松预期。随着中国对美抢出口预期在6月下旬逐步收尾以及内销淡季来临，前期聚酯高开工带来的高库存压力增加，下游工厂三季度减产确定性较大，需求端再度承压。短期来看，6月上PTA面临交割压力，短期现货流动性偏紧高基差维持。但6月下随着PTA装置检修回归、新增产能投放及聚酯大厂减产加速，交割压力缓解后，供需格局由去库转小幅累积，期价走势承压。

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