【南华观点】前期钢材盘面反弹，主因焦煤端消息炒作、深跌估值修复及中美通话释放利好。展望后市，基本面显现走弱迹象，近期五大材库存去化显著放缓，非五大材库存已现累库，虽受假期扰动，但淡季需求转弱压力逐步显现；近期公布6-7月检修钢厂增多，高铁水或有缓慢下移倾向，后续原料需求可能缩减。煤矿未现大幅亏损减产，上游高库存压力持续；铁矿短期矛盾有限，但宽松预期尚存，后续铁水产量下降将缩减其需求，或存让利空间，成材成本支撑下移将带动其继续下行。宏观方面，上周中美通话释放利好，中美会谈在即，市场对美妥协预期较高但结果未定，盘面或反复波动。综合来看，中美会谈不确定性犹存，近期盘面或随情绪波动，但基本面逐步走弱现实未改，操作上仍建议反弹偏空，螺纹10合约压力位参考3000-3100，热卷10合约压力位参考3100-3200。

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