【盘面动态】：周一尿素09收盘1698

　　【现货反馈】：周末国内尿素价格加速下滑，区域跌幅30-80元/吨，主流区域中小颗粒价格参考1690-1770元/吨。高供应利空持续存在，目前复合肥开工进一步下滑，农需释放相对零散，价格支撑不足，内贸情绪偏弱。短线国内尿素行情维持弱势松动格局。

　　【库存】：截至2025年6月4日，中国尿素企业总库存量103.54万吨，较上周增加5.48万吨，中国主要港口尿素库存统计 20.5 万吨，环比持平。

　　【南华观点】：尿素近期现货表现较为平淡，后续尿素农业需求有季节性走弱，在煤炭走弱格局下，尿素期货下跌给予贴水。在国内基本面与政策共同抑制下，尿素上方空间较为有限。预计现货后续呈现震荡承压的状态。但下方空间来看，出口通道的放开或阶段性缓解基本面压力，对尿素价格形成支撑，尤其是伴随出口通道的逐步放开，或有阶段性的反弹。综上，尿素处在上有压制下有支撑的格局下，09合约预计震荡。

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