1.中国5月CPI同比下降0.1%，预期降0.2%，前值降0.1%；5月CPI环比下降0.2%，其中消费品价格下降0.3%，服务价格持平。中国5月PPI同比下降3.3%，预期降3.2%，前值降2.7%；5月PPI环比降0.4%。

　　2.中国5月出口(以美元计价)同比增长4.8%，前值增长8.1%；进口下降3.4%，前值降0.2%；贸易顺差1032.2亿美元，前值贸易顺差961.8亿美元。

　　3.数据显示，今日南向资金净流入7.17亿港元。

　　4.央行公告称，6月9日以固定利率、数量招标方式开展了1738亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放1738亿元。

　　股指期货：周一股指继续反弹，至收盘，上证50指数跌0.08%，沪深300指数涨0.29%，中证500指数涨0.76%，中证1000指数涨1.07%，全市场成交额为1.29万亿元。

　　开盘后股指保持震荡上行走势，小盘股继续活跃，午后股指走平，收盘多数指数上涨。两市个股涨多跌少，4208家个股上涨。体育概念继续领涨市场，减肥药、创新药、CXO再度活跃，分散染料、可控核聚变、稀土等纷纷位于涨幅前列，房屋建设、酿酒等少数板块下跌。

　　股指期货全线反弹，至收盘，主力合约IH2506涨0.14%，IF2506涨0.36%，IC2506涨0.8%，IM2506涨1.21%。除IC远月合约外，各品种贴水有所收敛。IM、IC、IF和IH成交分别增加27.4%、42.4%、37.8%和27.2%，持仓分别增加3.21%、6.1%、6.7%和7.6%。

　　股指表现强势，沪指再度逼近3400点。CPI和进出口数据公布，整体符合预期，稳定市场预期。体育概念这个热门题材持续火爆，使赚钱效应激发市场人气。港股市场继续上涨，创新药、新消费的映射继续激励A股。在量价齐升、热点纷呈之下，股指震荡上行顺理成章。因此，短期市场仍有望保持震荡上行格局。

　　金融期权：今日A股市场普涨。全市场成交额1.3万亿元。宽基指数普涨，中小市值风格指数偏强。

　　期权方面，期权标的价格震荡上行，期权品种成交量维持低位。品种上看，500ETF期权相对活跃。隐波方面，多数期权品种隐波中枢止跌回稳。

　　节前我们在日评中提示了，当时市场观望情绪较浓，叠加长假将至，避险需求驱动下，隐波溢价较高。节后市场表现相对平淡，隐波回落也基本符合预期。目前看来市场缺乏实际波动，多数品种隐波溢价可观，依然建议少买多卖，敞口上维持正theta。

　　国债期货：周一国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.35%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约持平，2年期主力合约持平。现券方面，银行间主要期限国债收益率窄幅波动，幅度多在1bp以内。

　　今日央行净投放1738亿元短期流动性，市场资金面整体趋松。银存间主要期限质押回购加权平均利率多数小幅回落，其中隔夜资金价格下破1.4%关口，创年内新低。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.67%附近，较上个交易日变化不大。

　　数据方面，5月国内通胀指标依旧缺乏弹性，修复速度相对较慢。从CPI结构上看，服务价格表现优于商品，核心CPI表现优于食品和能源价格的特征也仍在延续。而PPI同比降幅进一步扩大，主要还是与上游大宗商品价格继续走弱以及去年价格基数相对偏高有关。

　　5月商品外贸数据也略逊于预期。其中，按美元计，货物出口同比+4.8%，较上月回落3.3个百分点。分出口目的地上看，中美关税争端缓和暂未反应在数据层面，对美出口同比-34.5%，降幅较上月扩大13.5个百分点。而对欧盟、东盟、加拿大、非洲等地区出口增速依旧较高，同比分别+12.0%、+14.8%、+20.3%、+33.3%。5月我国货物进口同比-3.4%，也较上月回落3.2个百分点。除内需相对偏弱外，大宗商品价格因素对进口增速也形成拖累。

　　基本面数据亮点不多叠加市场资金面整体趋松，即便权益市场表现偏强，今日债市情绪依旧尚可。不过，做多赔率受限的情况下，中短端现券收益率下行动能不足，加之当前资金价格水平下，盘面估值偏高，今日TS、TF合约表现相对偏弱。

　　操作上，短期内债市单边或暂难出现趋势性行情。但考虑到央行对流动性的呵护态度较为明确，我们认为盘面调整较大时，逢低试多TS合约的风险可控，而涨幅较大时也需留意阶段性止盈的节奏。套利方面，近期期债盘面IRR有所抬升，建议投资者可适度关注潜在的期限正套机会。关注中美会谈相关消息。

　　交易策略：股指期货，震荡偏强；国债期货，暂观望或逢低轻仓试多TS合约

　　风险提示

　　点

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