迈汇认为，尽管黄金价格创下新高，且经历了多次突破的失败，但白银终于迎来了它期待已久的突破。那么，白银的价格上涨究竟反映了市场前景的重大变化，还是仅仅是更广泛经济趋势的体现？

　　从迈汇的角度来看，白银近期的涨势，实际上是市场情绪转变的一个显著标志，尤其是在通胀预期加剧的背景下。当前，美国核心PCE（个人消费支出）指数达到了3.5%，远高于美联储设定的2%目标，并且从第一季度的约2.75%上升至3.5%，显示出通胀压力依然存在。同时，美国经济增长出现放缓的迹象。

　　这一系列数据为滞涨提供了坚实的基础。如果第二季度GDP继续下降，将进一步验证这一点。然而，第一季度的经济数据或许只是一个短期波动，但依然足以引发市场对未来走势的担忧。

　　更值得关注的是，消费者对通胀的预期正在不断上升。根据密歇根大学的消费者信心调查，消费者对未来一年的通胀预期急剧上升，从2.75%跃升至6.5%，这一变化接近1981年的水平，表明消费者已经开始接受通胀不会消退，且可能会持续上升的现实。

　　迈汇还特别提到，债券市场的表现也透露出市场对通胀压力持续加剧的担忧。美债收益率的上升与债券价格的下滑，尤其是20年期国债ETF（TLT）形成第三次底部，可能预示着进一步下行。同时，30年期国债收益率突破了40年来的下行趋势，这意味着市场预期通胀压力可能会持续。

　　至于为什么白银在近期因通胀担忧而上涨，而黄金表现相对平稳，迈汇分析认为，黄金价格已经部分反映了通胀风险，而白银尚未完全体现这一点。因此，白银可能会从目前相对低估的状态中获得进一步的上涨空间。

　　此外，特朗普与马斯克之间的政治争斗也吸引了更多市场关注特朗普的预算案，该预算案被认为有高度通胀风险。特朗普的支出计划可能进一步加剧通胀，因此市场可能会密切关注这些因素，成为白银价格上涨的另一个驱动因素。

　　展望未来，迈汇认为，黄金与白银的价格比值可能会发生变化，尤其是在黄金市场可能出现过度买入的情况下，白银有望继续补涨。根据当前的市场趋势，白银有可能在下半年超越黄金，甚至表现出更强的涨幅。

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