6月5日，央行发布公告称，将于6月6日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。

　　2024年10月央行宣布在公开市场操作中启用买断式逆回购工具，买断式逆回购推出，使央行可以更加及时、精准地调节市场流动性，从而更好地维护金融市场稳定，促进经济回升向好。

　　数据显示，6月分别有5000亿元3个月期和7000亿元6个月期买断式逆回购到期。这意味着6月6日央行将实施5000亿元3个月期逆回购加量操作，6月整体逆回购操作情况要看央行月末是否还有新的操作公告。

　　央行选择月初发布买断式逆回购操作有深意

　　央行此举打破月末公告当月买断式逆回购操作惯例，于月初公告大规模买断式逆回购操作，引发市场关注。

　　东方金诚研究发展部王青指出，在当前资金面及债市都处在平稳运行状态的背景下，央行月初打破惯例，公告大规模逆回购操作，或与近月银行同业存单到期规模持续处于高峰期有关。这有助于保持银行体系流动性持续处于充裕状态，控制资金面波动，稳定市场预期。

　　“5月7日，央行等部门推出一揽子金融政策措施后，当前的重点之一是激励银行加大对实体经济信贷投放力度，支持政府债券发行。”王青指出，现阶段加大中期流动性投放，释放了数量型政策工具持续加力的政策信号，有助于推动宽信用进程，强化逆周期调节。

　　招联首席研究员董希淼也指出，6月往往是信贷大月，金融机构资金需求量较大。将买断式逆回购操作时间提前到6月6日，有助于金融机构根据自己资金需求，及时参与招标，提前做好流动性安排。在6月初通过买断式逆回购操作，向市场注入中短期流动性，有助于保持半年底市场流动性充裕，更好维护金融市场平稳运行。

　　此外，董希淼还表示，当前中期借款便利(MLF)中标利率属于偏高水平，金融机构对MLF需求逐渐减少。在这种情况下，央行预告开展1万亿元买断式逆回购操作，通过开展买断式逆回购操作“平替”到期的MLF，有助于进一步降低金融机构资金成本，缓解金融机构息差缩窄压力。

　　预计未来一段时间MLF将继续缩量续作

　　央行选择在6月初公布买断式逆回购操作详情，董希淼预计，MLF将继续缩量续作，余额将持续下降。

　　数据显示，5月23日开展5000亿元1年期MLF操作，当月MLF到期量为1250亿元，因此当月超额续作3750亿元。此前3月25日央行开展4500亿元MLF操作，实现净投放630亿元；4月25日，央行开展6000亿元MLF操作，实现净投放5000亿元。央行连续三个月通过超额续作MLF共9380亿元，持续向市场注入中期流动性。但4月，买断式逆回购操作首次缩量5000亿元，5月继续缩量2000亿元。

　　王青预计，接下来央行还会综合运用抵押式逆回购、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具，推动银行体系流动性持续处于充裕状态。这也是当前增加企业和居民信贷可获得性、降低实体经济融资成本的重要一环。

　　此外，董希淼还指出，央行将通过多种货币政策工具，加强对市场流动性的调节，实施好适度宽松的货币政策。在5月降准之后，我国金融机构加权平均存款准备金率为6.2%，但部分农村中小金融机构存在5%“隐性下限”。

　　董希淼认为，央行还将继续实施降准，并进一步完善存款准备金制度，5%“隐性下限”或将打破，存款准备金工具的政策调控功能将得到更充分发挥。

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