1.乘联分会根据月度初步乘联数据综合预估：5月全国新能源乘用车厂商批发销量124万辆，同比增长38%，环比增长9%；预估今年1-5月累计批发522万辆，同比增长41%。

　　2.数据显示，今日南向资金净流入35.16亿港元。

　　3.央行公告称，6月4日以固定利率、数量招标方式开展了2149亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日2155亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼6亿元。

　　4.美国白宫发表声明称，美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，该关税政策自美国东部时间2025年6月4日凌晨00时01分起生效。声明表示，美国从英国进口的钢铝关税仍将维持在25%。

　　股指期货：

　　周三市场继续反弹，至收盘，上证50指数涨0.13%，沪深300指数涨0.43%，中证500指数涨0.78%，中证1000指数涨0.88%，全市场成交额为1.18万亿元。

　　市场平开后保持震荡上行，直至收盘，小盘股表现更活跃。两市个股普涨，4050家个股上涨。早盘科技股领涨，高速铜缆连接、CPO等人工智能硬件板块反弹；新消费板块保持活跃，旅游、饰品、新零售、宠物经济等纷纷表现；锂矿、稀土、黄金概念等也有表现。两市仅EDA、仓储、军贸等少数板块下跌。

　　股指期货继续反弹，至收盘，主力合约IH2506涨0.16%，IF2506涨0.41%，IC2506涨0.76%，IM2506涨0.82%。各品种贴水略有分化，近月合约贴水略有收敛，但远月合约贴水继续走阔。IM、IC、IF和IH成交分别下降7.9%、16.3%、7.1%和20.4%，持仓分别下降1.8%、3.4%、2.9%和3.8%。

　　市场继续保持较高人气。新消费板块在港股龙头公司连创新高之下纷纷走强，赚钱效应持续显现，为市场增添动力。人工智能硬件在英伟达重夺全球市值第一之下，早盘一度反弹。创新药、稀土等市场焦点也纷纷表现。与一季度明显不同的是，近期新消费板块持续走强，这与港股消费龙头公司不断创出新高有关，也反映出市场对新消费业态的认可，但需要关注龙头公司的高估情况。另一方面，城商行、券商纷纷表现，保险资金举牌的示范效应使各路资金加仓高息股，股指也受到支撑。综上所述，在成交稳定，板块活跃的背景下，股指有望保持震荡上行。

　　金融期权：今日A股市场个股层面普涨。全市场成交额维持在1.1万亿以上。宽基指数表现分化，中小市值风格指数偏强。

　　期权方面，期权标的价格震荡上行，期权品种成交量维持低位。品种上看，500ETF期权相对活跃。隐波方面，多数期权品种隐波中枢小幅回落，基本符合预期。

　　节前我们在日评中提示了，当时市场观望情绪较浓，叠加长假将至，避险需求驱动下，隐波溢价较高。节后市场表现相对平淡，隐波回落也基本符合预期。目前看来市场缺乏实际波动，多数品种隐波溢价可观，依然建议少买多卖，敞口上维持正theta。

　　国债期货：

　　周三国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.10%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.04%。现券方面，银行间主要期限国债收益率普降，其中7Y及以下期限下行1-2bp左右。

　　今日央行净回笼6亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜、7天期资金价格仍分别在1.41%、1.55%附近。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.71%附近，与昨日基本持平。

　　央行逆回购微量净回笼，呵护流动性的态度较为明显，不过早间债市情绪仍显谨慎。临近尾盘，资金面偏松的情况下，债市情绪回温，中短端表现更显偏强，期债盘面最终收盘普涨。

　　短期来看，债市震荡格局未变。本月有逾4万亿同业存单到期和万亿左右政府债券净融资，叠加存款利率调降带来的阶段性扰动，临近二季度末市场担忧商业银行负债端稳定，进而对资金面预期也偏谨慎。

　　但当前央行流动性投放态度偏暖，稳增长依赖货币、财政协同发力的情况下，我们认为资金价格出现类似一季度那样持续大幅偏离政策利率中枢的概率较低。

　　操作上，短期内单边建议暂观望为主。但考虑到当前曲线斜率较为平坦，且央行呵护市场流动性的态度明确，盘面调整幅度较大时，我们认为可尝试逢低轻仓试多TS合约。套利方面，同样建议暂观望为主。

　　交易策略：股指期货，震荡走强；国债期货，暂观望或逢低轻仓试多TS合约

　　风险提示

　　点

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