【导语】5月国内粘胶短纤在基本面偏弱指引下继续呈现稳中下跌行情，且均价不断逼近往年同期最低水平。短线业者多观望粘短大厂新政策，市场运行暂稳，但长线来看粘胶短纤基本面支撑力度仍显不足，成交重心在上下游僵持博弈中，存小幅下跌风险。

　　2025年国内粘胶短纤价格重心缓慢走低，并在5月份逐渐触及往年同期最低点。截至5月30日，中国粘胶短纤收盘价为13050元/吨(承兑)，较目前年内最高点下跌700元/吨，跌幅5.09%。在此阶段，供需面偏弱运行是导致粘胶短纤继续震荡走低的主要原因。

　　需求表现欠佳拖累市场成交重心下移

　　五一假期下游放假效应相对明显，且部分纱厂出货不畅情况下为避免憋库风险开工负荷小幅下滑。虽月中关税阶段性缓和一定程度带动一小部分纱线出口订单，但整体看来市场需求表现仍显一般。据卓创资讯统计，5月下游人棉纱厂平均开工负荷在74%，较4月环比下降4个百分点。下游纱厂生产情绪谨慎，对原料粘短择机刚需采买为主，需求面支撑不足导致粘胶短纤市场重心偏弱整理。

　　供应宽松格局略有改善支撑市场跌后企稳

　　5月虽粘短大厂装置陆续恢复至正常水平，但月中山东雅美、高密银鹰阶段性降负，潍坊欣龙继续限产以及新疆中泰一工厂停工检修等影响，国内粘胶短纤月度产量增幅受限。据卓创资讯统计，截至5月30日，中国粘胶短纤预计月产量在35.72万吨，较4月产量增加0.25万吨，增加幅度为0.69%。综合看来，5月国内粘胶短纤大厂检修结束后因部分企业降负避险情况增加，供应整体呈现先增后减态势。因此，基本面偏松格局有所修复，一定程度支撑粘胶短纤市场止跌企稳运行。

　　展望后市：利好指引不足粘短市场运行或仍稳中承压

　　原料面：6月预计液碱、硫酸等化工辅料表现相对坚挺，且短工厂生产利润继续承压情况下，成本端仍对粘胶短纤价格形成一定托底支撑。不过考虑到6月主原料溶解浆基本面难有太好改善，浆价在供需博弈下或呈现跌幅收窄的走弱趋势，粘胶短纤综合原料成本支撑力度有限。

　　消息面：临近粘短大厂签单节点，市场观望心态渐浓。同时小额包裹关税政策反复、贸易摩擦频繁等消息都将一定程度上加剧国内纺织企业的困境，尤其是在面临终端上涨的服装出口成本以及找寻新兴替代市场的时间成本中，业者对后市心态将更加趋谨。

　　基本面：当前粘短工厂整体库存处于合理偏低水平，卖方出货压力可控情况下撑市意愿明显，但考虑5月底开始潍坊欣龙装置逐渐恢复至满开，6月上旬高密银鹰或将提负，加之山东雅美检修计划下仍有销售库存可能，总体预计本月粘胶短纤市场现货供应仍显充裕。而需求端难有明显好转，且在传统消费淡季影响下，下游纱厂多以销定采，拿货侧重刚需为主。因此，粘胶短纤供需边际改善有限，将牵制其市场价格低位徘徊。

　　综上所述，供需矛盾格局难有显著改善，市场偏空因素占据上风，后市看粘胶短纤稳中偏弱整理为主，但生产企业出货压力可控，且在行业亏损持续带来的成本压力下，卖方存一定挺价意愿，预计粘短价格下行空间受限

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