甲醇——油价大幅反弹，甲醇价格企稳反弹

　　总结

　　基本面：油价在OPEC+确定7月增产的靴子落地之后，加之俄乌冲突有扩大化的趋势，油价开启波反弹。甲醇短期受油价的影响大幅波动，基本面上没有太大的改善，港口和内地的甲醇价格开始分化，港口价格坚挺，但内地价格不断下跌，后续关注内地货物向港口流通的可能性。09合约是甲醇传统的累库周期，甲醇短期延续偏弱走势为主，在油价大幅波动的情况下，单边的风险较高，可选择跨期或者是跨品种套利来对冲原油大幅波动带来的极端风险，所以跨期套利的选择上建议可在价差合适的位置进行9-1反套。

　　刘双双

　　白糖——全球糖市供应趋于宽松，郑糖弱势震荡

　　总结

　　今日郑糖主力SR509继续小幅下跌。雨季提前提振亚洲主产国泰国、印度食糖产量前景，巴西主产区5月上半月受降雨影响收割作业产量同比减少，但5月下半月天气转好，阶段产量预期增加。全球供应趋于宽松继续施压国际糖价，原糖主力7月跌至17美分之下。国内方面，2024/25榨季全面收榨，市场进入纯销售期，4月食糖进口仍较少，但配额外进口利润持续存在促使国内加工糖企点价增多且配额外许可已发放，6-7月到港预计将显著增加，供应施压国内糖价。远期供需宽松背景下，郑糖或维持弱势震荡。关注糖业协会即将公布的5月产销数据。

　　王颖桂

　　豆粕——天气扰动不足+中美关系变数较大，豆粕随原料端下行

　　总结

　　美国产区天气扰动不足，南美地区炒作逐渐结束，天气方面缺乏新提振。中美贸易关系面临变数，美豆需求担忧带动CBOT大豆下行，成本端暂时缺乏明显驱动。中期来看，美国大豆与巴西大豆竞争性较强，且关税贸易后续走向不确定性较强，需要关注后续发展。国内来看夏季大豆大量到港，油厂开机压榨后豆粕产量逐渐增加，供应压力明显；但考虑到当前豆粕估值偏低，下方空间也有限，预计短期维持区间运行，暂时缺乏趋势性行情。

　　陈晨

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