【盘面动态】聚丙烯2509盘面收于6896（-33）。

　　【基本面】供应端，本期PP开工率为76.83%（+0.28%）。从检修计划看，6月预计PP装置检修将有所减量，供给压力回升。加之裕龙、镇海预计在6月投产，将使PP供给进一步增量。需求端，本期下游平均开工率为49.83%（+0.9%）。其中，BOPP开工率为59.93%（+0.24%），CPP开工率为50%（+7.5%），无纺布开工率为37.35%（0%），塑编开工率为45.3%（+0.4%）。在上周出口关税降低后，下游开工率出现小幅回升。库存方面，PP总库存环比下降2.61%。上游库存中，两油库存环比下降8.35%，煤化工库存上升0.14%，地方炼厂库存上升8.48%。中游库存中，贸易商库存环比下降3.65%，港口库存下降6.5%。

　　【观点】盘面下跌持续，但现货表现偏硬，基差小幅走强。6月PP预计呈供增需弱格局。供给端，6月PP装置检修量预计减少，叠加多套新装置计划在6月投产，供给预计显著增量；需求端，虽然关税下降带动下游开工回升，但目前看来持续性较差。同时，6-7月国内需求将步入淡季，下游补库意愿较低，需求预计边际走弱，所以总体来看，PP上方压力较大而下方支撑不足，预计延续偏弱走势。

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