【行情回顾】周二贵金属价格遭遇调整，相较之下，美国股债汇齐升反映对美国财政担忧缓解，风险偏好改善，资金重新回流美国市场，且美国对欧盟加征关税担忧缓和，以及昨日晚间公布的美消费者信心指数超预期。最终黄金2506合约收报3299.7美元/盎司，-1.27%；美白银2507合约收报于33.385美元/盎司，-0.77%。 SHFE黄金2508主力合约收报771.6元/克，-1.27%；SHFE白银2506合约收8217元/千克，-0.64%。

　　【降息预期与基金持仓】据CME“美联储观察”数据显示，美联储6月维持利率不变的概率为97.8%，降息25个基点的概率为2.2%；美联储7月维持利率不变的概率为76.6%，累计降息25个基点的概率为22.9%，累计降息50个基点的概率为0.5%；美联储9月维持利率不变的概率38.6%，累计降息25个基点的概率为49.5%，累计降息50个基点的概率为11.6%，累计降息75个基点的概率为0.2%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓维持在922.46吨；iShares白银ETF持仓维持在14217.5吨。库存方面，SHFE银库存日增31吨至988.3吨；截止5月16日当周的SGX白银库存周减91.8吨至1482.5吨。

　　【本周关注】消息面，日本财政部罕见“摸底”债市，考虑削减超长债发行，日债暴力反弹，亦同步改善美债需求。接下来本周数据方面重点关注周五晚间美4月PCE数据以及密歇根大学消费者信心指数。另周五夜盘国内因端午节假日休市。事件方面，周三08:00，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯参加日本央行金融研究所会议的小组讨论。周四02:00，美联储公布5月货币政策会议纪要。

　　【南华观点】中长线或偏多，短线略有震荡调整，考虑当前黄金高波动率以及外围经济体90天关税暂停观察期刚刚进入后半程，预计5月底至6月期间可能仍将维持一段时间的降波盘整。伦敦金阻力3365，强阻力3440-3500区域；支撑3300，3200，3100；伦敦银支撑33，32.7，强支撑31.6-32区域，阻力33.7，如突破可看高至34，34.5。我们仍将短线回调视为中长期做多机会，但近期或维持高位震荡为主。

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