事件： 路透香港2月25日电---多位锌冶炼厂消息人士周三称,中国国家物资储备局已从八家国内锌厂收购10万吨精炼锌,价格为11,450-11,500元人民币/吨。 点评： 有色金属产业振兴规划已经得到国务院初步认可，收储计划、合理调整税费、加快产业战略重组等内容已取得共识。其中收储计划可率先进行，目前公布的收储计划为铝100万吨、铜40万吨、铅锌40万吨。 锌的上次收储是在1月14日，收储的数量是5.9万吨，如果本次消息属实，在不到两月的时间内国储局已经两次进行收储，对于稳定当前的锌价有积极作用。此次收储量相符市场预期，收储价格比当日上海现货锌价高9%，1月份的收储价格较当时的现货锌价高3.5%。 在国内4万亿的刺激经济计划和有色行业振兴规划的影响之下，国内的金属价格已经较国际金属价格要高，这使得进口有利可图，锌也不例外。1月分中国锌进口量为12,498吨,同比大幅上升了306%,比去年12月也大增278%。 目前，宏观的经济面没有什么改变，美国道指在触及7000点的历史的低位后虽然开始反弹，是受伯南克24日在参议院听证会上明确表示将不会轻易国有化银行的影响。但是这并不能表示经济已经开始好转，只是暂时有了一个经济不再深度恶化的预期。道指毕竟还在历史的低位徘徊。 锌的供求过剩状态也没有改变，LME锌库存没有停止上涨的步伐，2月25日库存增加725吨，总库存为353200吨。 我们维持铅锌行业“中性”的投资评级。 投资风险：流动性的扩张时间的不确定性；政策激发金属需求的不确定性；中国因素在新一轮周期的作用不确定性。大通证券股份有限公司

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