在纠结方向选择数日后，A股市场终于选择放量向上。

　　5月20日，三大指数集体收涨，沪指涨0.38%，收报3380.48点；深证成指涨0.77%，收报10249.17点；创业板指涨0.77%，收报2048.46点。

　　沪深京三市成交额超1.2万亿元，较昨日放量近千亿元。

　　个股方面，超过3800只个股上涨。生物制品、游戏、包装材料、食品饮料、文化传媒板块涨幅居前，航运港口板块逆势下跌。

　　5月20日，多家银行宣布降息，一年期定期存款利率已跌破了1%关口。

　　降息周期中，投资股票、基金等资产有望获取比低息存款更高收益，企业融资成本降低也利于提升盈利，使得资本市场吸引力进一步提升。

　　在本周深交所主办的2025全球投资者大会上，证监会副主席李明表示，A股估值仍处于相对低位。投资中国意味着更高的确定性。今年以来，社保、保险、年金等中长期资金累计净买入A股超过2000亿元，反映出中长期资金加速流入与股市稳中有涨的良性循环正在形成。

　　三大指数蓄势多日后选择放量上涨，说明市场人气在回升，有利于吸引更多观望的投资者入场。

　　值得注意的是，今日北证50（899050）、微盘股指数(861520)双双创出历史新高。北证50指数涨1.22%，收报1473.99点；微盘股指数报收于2378.10点，涨幅为1.71%。

　　年初至今，北证50上涨超40%，微盘股指数上涨近30%。

　　相关基金在今年收益颇丰。数据显示，今年以来，已有北交所基金的收益超过70%，还有多只绩优北交所产品的年内收益超过45%。

　　与微盘股挂钩的多只中证2000指数ETF也走势不凡，如中证2000指数ETF（159536）本月以来涨幅达到6%。

　　北证50和微盘股双双上涨与并购重组新规有关。上周五，证监会发布《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出系列安排。北交所也发布了相关落地规则，引入了“小额快速”审核机制和重组简易审核程序，并对股份对价分期支付机制进行了细化明确，丰富了创新型中小企业的并购重组工具储备。

　　此外，新规还为中小成长企业提供了更大的财务弹性，有助于避免一次性支付压力过大而影响项目推进，降低了交易风险，提升了交易的灵活度，使中小成长公司有更多机会参与并购大体量标的资产，实现规模扩张。

　　因此，资金更青睐于偏成长与弹性，且有更多并购重组想象空间的微小盘股也不足为奇了。

　　不过，在近期不少中小盘、微盘股涨幅较大的背景下，有分析师建议投资者保持更均衡的资产配置风格，以规避风险。

　　东吴证券在最新研报中指出，当前，A股已进入外部扰动阶段性平息阶段，下有支撑、上待催化，预计短期走势偏震荡。中美日内瓦会谈后，关税贸易风险暂缓，指数已回补此前缺口并重回关税冲击前水平。短期缺乏有力催化推动A股进一步上攻，但向下亦有支撑，预计指数走势将以震荡为主。

　　风格上，东吴证券建议采取“大市值+科技成长”的杠铃策略，一端配置偏大市值的宽基/策略指数，另一端继续关注科技成长。预计未来一个月内，弹性机会大概率将围绕科技成长领域中自主可控、AI、机器人等方向展开轮动。因此，在行业/主题ETF配置上，建议重点关注自主可控与产业趋势两大方向。

　　值得一提的是，某些高位抱团股在今日显示出了退潮迹象。军工板块中，利君股份跌停；航运板块中前期大热的宁波远洋跌停，宁波海运跌超8%。

　　还是那句话，保持乐观的同时，不盲目追高是重要的投资纪律。

　　最后我们再来看看今日市场另外两则关于港股市场的新闻。

　　宁德时代H股今日在港交所挂牌上市。本次“宁王”IPO，全球发售股份总数为“绿鞋”(指超额配售选择权)前1.35亿股，发行价格为每股263港元。上市开盘即高开，开盘价每股296港元，较发行价上涨12.55%。

　　宁德时代A股今日也走强，收盘报于每股263元人民币，涨幅为1.15%。

　　小米今天也有大新闻。昨日，雷军在社交平台上表示，小米自主研发设计的3nm制程手机处理器芯片玄戒O1即将亮相，该消息引发热议。今日，雷军再次透露，玄戒O1已开始大规模量产。据其所述，小米玄戒O1采用第二代3nm工艺制程，力争跻身“第一梯队旗舰体验”。

　　天风证券发布研报表示，预计小米发布自研芯片后，国产手机高端竞争格局或开始加速变化，头部具备自研底层硬件能力的手机厂商市占率提升或是小米估值提升的核心逻辑之一。目前来看小米在手机、OS、芯片层面的多年自研和投入已逐渐开始兑现，此外手机、OS、芯片的协同效应正在汽车业务持续发展下推动，例如自研芯片或在手机以外的产品端使用，系统的优化规模效应或跨平台体现。预计小米2025-2026年经调整归母净利润分别为429亿元和855亿元人民币，维持对公司的买入评级。

　　受此利好消息拉动，小米集团-W股价大涨，截至发稿，涨幅已超过4%。

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